20231120-首创证券-煤炭开采行业简评报告_冬季需求稳步抬升_北港有望开启降库存_13页_571kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告分析了2023年11月煤炭行业的情况，指出冬季需求稳步抬升，北港有望开启降库存，整体行业表现优于市场，给予“看好”评级。

主要观点

• 动力煤市场：随着冬季气温下降，居民用电和供暖需求增加，动力煤需求有望继续上升。当前动力煤供给相对宽松，港口库存有所减少，但整体仍高于历史同期水平。产地价格普遍上涨，港口现货价涨跌不一，电厂日耗增加，库存下降，表明市场需求增强。
• 炼焦煤市场：由于山西吕梁等地的煤矿安全事故，短期内炼焦煤供应受到扰动，价格有所回升。港口价格上升，蒙煤进口价格维持稳定，而澳煤进口价格下降。期货价格上升，现货价格保持稳定，贴水幅度下降，显示市场预期改善。
• 行业估值：截至2023年11月17日，煤炭板块平均市盈率（PE）为8.39倍，市净率（PB）为1.29倍，均处于A股全行业较低水平。
• 公司动态：中国神华、兖矿能源、中煤能源等主要企业发布了运营数据，显示煤炭产量和销量均有所增长，反映出行业整体的稳定发展态势。
• 行业荣誉：陕煤集团红柳林矿业公司被评为“2023年煤炭行业标杆煤矿”，展示了其在智能化煤矿建设方面的领先优势。

关键信息

1. 市场表现

• 煤炭指数：2023年11月13日至17日，煤炭板块上涨1.35%，跑赢沪深300指数（-0.27%）。
• 个股表现：云煤能源涨幅最大（10.75%），而郑州煤电跌幅最大（-2.89%）。
• 行业评级：给予“看好”评级，认为煤炭行业有望超越整体市场表现。

2. 行业数据

2.1 动力煤行情

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价815元/吨（+2.00%），陕西榆林Q5500烟煤末坑口价880元/吨（+3.17%），内蒙东胜Q5200原煤坑口价749元/吨（+2.88%）。
• 港口价格：广州港Q6100神木块库提价1470元/吨（+1.31%），京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价941元/吨（-1.67%）。
• 电厂运行：南方八省电厂煤炭日耗188.4万吨（+6.68%），库存3532万吨（-1.83%）。
• 港口库存：北方港口库存合计2670万吨（-1.77%），长江口库存556万吨（-1.07%），广州港库存271.4万吨（+8.30%）。

2.2 炼焦煤行情

• 产地价格：山西吕梁主焦煤2200元/吨（周环比持平），山西古交肥煤2240元/吨（+4.67%），河北邯郸主焦煤2270元/吨（+3.65%）。
• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价2560元/吨（+6.22%）。
• 进口价格：蒙古甘其毛都焦精煤场地价1940元/吨（周环比持平），策克口岸1/3焦煤场地价950元/吨（+1.06%）；澳洲主焦煤到岸价322美元/吨（-12.62%）。
• 期货价格：炼焦煤期货收盘价2044.5元/吨（+2.28%），现货价格2200元/吨（持平），贴水155.5元/吨（-46元/吨）。

2.3 库存数据

• 动力煤库存：北方港口库存2670万吨（-1.77%），长江口库存556万吨（-1.07%），广州港库存271.4万吨（+8.30%）。
• 炼焦煤库存：煤矿总库存232.35万吨（+1.08%），港口库存207.26万吨（-4.19%），焦企总库存988.56万吨（+3.81%），钢厂库存772.21万吨（+3.24%）。
• 焦炭库存：港口总库存188.25万吨（-4.37%）。

2.4 国际煤价

• 欧洲三大港口价格：ARA港报价113.5美元/吨，理查德RB报价125.3美元/吨，纽卡斯尔NEWC报价121.6美元/吨，价格涨平不一。

投资建议

• 推荐股票：陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤。

风险提示

• 煤矿安全事故
• 煤炭供给政策调整
• 下游需求不及预期
• 经济增长不及预期

行业动态

• 煤矿事故：山西吕梁永聚煤业发生火灾，造成26人死亡，38人受伤，引发吕梁离石区13座煤矿停产，影响原煤日产约9万吨。
• 出口数据：2023年10月，中国出口煤及褐煤30万吨，同比增长16.2%；出口焦炭及半焦炭83万吨，同比增长65.2%。
• 进口数据：2023年10月，中国进口煤及褐煤3599万吨，同比增长23.3%；1-10月累计进口38364万吨，同比增长66.8%。
• 行业荣誉：陕煤集团红柳林矿业公司被评为“2023年煤炭行业标杆煤矿”，体现了其在智能化煤矿建设方面的突出表现。

分析师简介

• 张飞，首创证券行业分析师，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，具备2年股权投资经验，2021年加入首创证券。

评级说明

• 投资建议标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，比较公司股价或行业指数与沪深300指数的涨跌幅。
• 评级标准：
  • 股票评级：
    • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
    • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
    • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
    • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
  • 行业评级：
    • 看好：行业超越整体市场表现
    • 中性：行业与整体市场表现基本持平
    • 看淡：行业弱于整体市场表现