瓶装水产业深度_消费升级推动瓶装水产业高增长_稀缺水源造就企业护城河优势_36页_3mb

瓶装水产业深度分析总结

核心内容

瓶装水产业在中国经历了快速的发展，已成为全球第二大瓶装水市场，销售规模持续增长，预计2019年将突破2000亿元。消费升级和对水质安全的担忧是推动市场增长的核心驱动力，而高铁与自驾游等新兴消费场景进一步拓展了市场空间。

主要观点

1. 需求端：

   • 瓶装水市场消费量和销售规模快速增长，2002-2016年CAGR达到14.8%，远超全球平均增速。
   • 随着收入提升和城镇化进程加快，瓶装水消费群体不断扩大，尤其中高收入群体更愿意为健康支付溢价。
   • 水质安全问题促使消费者选择瓶装水，市场对水质的重视程度不断提高。
   • 高铁和自驾游成为新的增长点，预计市场规模将大幅扩大。

2. 供给端：

   • 行业护城河主要来源于优质水源地的稀缺性和规模经济效应。
   • 高物流成本和渠道议价能力使得行业竞争激烈，企业需通过差异化和渠道布局获取市场份额。
   • 行业集中度有所下降，但整体仍呈现垄断竞争格局，高端矿泉水市场逐渐成为竞争焦点。

3. 海外市场分析：

   • 雀巢和达能是全球瓶装水市场的两大巨头，通过并购和品牌布局扩大市场份额。
   • 雀巢注重气泡水市场，圣培露和巴黎水是其主要高端品牌。
   • 达能通过收购当地龙头品牌进入市场，强调渠道创新和本地化策略。

关键信息

• 市场增长：2002-2016年，中国瓶装水消费量增长至4536.6万吨，销售规模增长至1613.4亿元。
• 消费趋势：消费者对健康饮水和便利性需求增加，高端矿泉水市场增长迅速。
• 行业特点：瓶装水行业具有高固定资产投入、低边际成本的特征，规模效应显著。
• 竞争格局：2016年CR5为36.3%，行业集中度下降，但整体仍呈现垄断竞争。
• 企业布局：
  • 吉林森工：拥有长白山水资源，是东北地区龙头。
  • 普利思：区域性水产销龙头，2016年净利润增长显著。
  • 华润怡宝：市占率第一，渠道优势明显。
• 政策影响：国家实施“水十条”，提高了水源地的准入门槛和开采成本。
• 物流与渠道：渠道商和物流环节占据产业链约60%的价值，企业需重视渠道布局。

投资建议

建议关注具备稀缺水源和强大渠道布局的瓶装水企业，如吉林森工、普利思和华润怡宝。这些企业有望在激烈的市场竞争中脱颖而出。

风险提示

• 政策风险：水资源管理政策可能影响水源获取和行业准入。
• 水资源短缺风险：优质水源地的稀缺性可能导致供应紧张。
• 市场竞争风险：行业集中度下降，竞争加剧。

重点关注标的

图表目录（摘要）

• 图1：我国瓶装水行业历史产量统计
• 图2：2002-2016年各国瓶装水消费量全球占比变化情况
• 图3：2002-2016年中国瓶装水消费量及增速
• 图4：2002-2016年中国瓶装水销售规模及增速
• 图5：2002-2016年中国与其他国家瓶装水消费总量变化情况
• 图6：2016年全国地表水水质类别情况
• 图7：2016年各流域地下水水质评价结果
• 图8：2002-2016年我国软饮细分子行业占比变化情况
• 图9：我国城镇化率2020年预计将超过60%
• 图10：我国城镇及农村居民可支配收入稳步提升
• 图11：2016年美国瓶装水市占率首次超过碳酸饮料
• 图12：中产阶级将成为我国主体消费力量
• 图13：自来水入户处理过程
• 图14：不同水源的水中溶解性物质浓度（TDS）情况
• 图15：2013年与2016年居民饮用水选择倾向性
• 图16：消费者对于影响饮用水水质的主因看法
• 图17：影响消费者购买瓶装水的因素占比
• 图18：各国瓶装水人均消费量（升）
• 图19：日本近半数消费者均认为瓶装水更好
• 图20：香港地区购买瓶装水选择因素占比
• 图21：我国高铁运送人次逐年递增
• 图22：2012-2016年我国自驾游出行人次逐年增长
• 图23：瓶装水产业链示意图
• 图24：中国居民日常饮水分级指南图
• 图25：2017年我国部分探矿权交易结果公示
• 图26：2017年我国部分采矿权交易结果公示
• 图27：我国近年来瓶装水行业毛利率在25%左右
• 图28：我国近年来瓶装水行业利润率在5-10%之间
• 图29：农夫山泉玻璃瓶矿泉水
• 图30：农夫山泉学生矿泉水
• 图31：我国主要优质水源地与主要消费市场地理距离较远
• 图32：矿泉水的成本结构
• 图33：2012-2016年瓶装水各零售渠道销量占比
• 图34：2016年不同地区瓶装水市场集中度对比
• 图35：2011-2016年我国瓶装水CR5变化情况
• 图36：2016年我国主要瓶装水品牌市占率
• 图37：2007-2016年不同品牌市占率变化情况
• 图38：2016年雀巢各种产品的营收占比
• 图39：2016年全球瓶装水销量前五公司的市场份额
• 图40：2016年北美饮用水销量前五公司的市场份额
• 图41：雀巢旗下主要瓶装水品牌
• 图42：雀巢瓶装水业务营收增长情况
• 图43：雀巢水业务增速构成
• 图44：雀巢水业务营业利润增长情况
• 图45：含气量不同的气泡水
• 图46：巴黎水在中国的销量及增速
• 图47：巴黎水历年产量及增速
• 图48：2016年达能各种产品的营收占比
• 图49：2016年全球瓶装水销量前五公司的市场份额
• 图50：达能和雀巢历年全球瓶装水销量市场份额对比
• 图51：达能饮用水产品营收增长情况
• 图52：达能瓶装水业务增速构成
• 图53：达能饮用水业务净利润情况
• 图54：2016年全球瓶装水市场份额前十品牌
• 图55：2016年雀巢各品牌销量占比
• 图56：2016年达能各品牌销量占比
• 图57：价格变动对比
• 图58：销量变动对比
• 图59：华润万家门店分布情况
• 图60：怡宝员工不断增长
• 图61：各品牌三年销量同比增长情况
• 图62：华润怡宝历年营收情况
• 图63：华润怡宝历年利润情况
• 图64：公司营收和净利润增长情况
• 图65：公司毛利率和净利率情况
• 图66：公司瓶装和桶装水产量
• 图67：普利思营收构成
• 图68：普利思营收增长情况
• 图69：普利思净利润增长情况
• 表1：我国历年来主要瓶装水品牌概览
• 表2：瓶装水分类
• 表3：瓶装水生产设备投入情况一览
• 表4：雀巢旗下饮用水品牌的历史
• 表5：达能旗下瓶装水品牌简介
• 表6：怡宝发展历程