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业绩稳健增长，经营目标彰显高质量发展信心

核心内容

公司于2023年3月16日发布2022年年度报告，显示其业绩实现稳步增长，经营目标明确，展现出对高质量发展的坚定信心。报告指出，公司2022年实现营业收入44.46亿元，同比增长16.77%；实现归母净利润7.65亿元，同比增长29.40%。同时，公司维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年营业收入和净利润均实现同比增长，显示其业务发展势头良好。
• 业务结构：
  • 航空新材料业务：实现归母净利润8.25亿元，同比增长21.74%，其中航空工业复材增长22.08%，主要受益于预浸料销售增长。
  • 机床装备业务：归母净利润为-0.34亿元，同比增亏376.53万元，主要因销售量减少。
• 经营展望：公司2023年设定营业收入目标为49亿元，利润总额目标为11.76亿元。其中航空新材料业务目标为48.62亿元营收和12.96亿元利润，机床装备业务目标为0.93亿元营收和-0.30亿元利润。
• 关联交易：公司2022年关联交易实际执行额为56.55亿元，2023年预计为79.8亿元，关联交易延续增长态势。
• 财务预测：预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.03、13.04、16.40亿元，同比增速分别为31.1%、30.0%、25.8%。对应PE分别为32.16、24.75、19.68倍，显示估值逐步下降，未来增长潜力被看好。

关键信息

财务指标（单位：百万元）

营业收入增长率

归属母公司净利润增长率

管理费用与财务费用

重要财务比率

风险提示

• 新业务开拓不及预期
• 市场竞争加剧

投资建议

公司2023-2025年业绩增长预期明确，盈利能力逐步提升，估值逐步下降，维持“买入”评级。