20210423-兴业证券-中航高科-600862.SH-航空新材料持续高增长_完成全年收入目标27__7页_1mb

中航高科总结

核心内容

中航高科（600862）是一家专注于航空新材料研发与生产的公司，其业务主要围绕航空碳纤维复合材料展开。公司于2021年4月23日发布相关分析报告，对2021年第一季度业绩进行了点评，并维持“审慎增持”评级。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年第一季度，公司实现营收9.91亿元，同比增长28.55%；归母净利润2.37亿元，同比增长27.61%；扣非后归母净利润2.27亿元，同比增长35.92%；基本每股收益0.17元/股，同比增长27.82%。
• 航空新材料增长显著：航空新材料业务在2021年第一季度实现营收9.68亿元，同比增长26.92%，归母净利润2.61亿元，同比增长35.89%，成为公司业绩增长的主要驱动力。
• 机床业务增亏：机床装备业务在2021年第一季度实现营收2562.17万元，同比增长106.84%，但归母净利润为-1396.95万元，同比增亏458.35万元，主要由于社保减免政策到期导致人工成本及销售费用增加。
• 盈利预测维持：公司预计2021-2023年归母净利润分别为7.11/10.89/16.11亿元，EPS分别为0.51/0.78/1.16元/股，对应PE分别为49/32/22倍，维持“审慎增持”评级。
• 经营目标完成情况：2021年全年营业收入目标为38亿元，第一季度完成26%；航空新材料业务全年目标为36.46亿元，第一季度完成26.5%。

关键信息

财务指标

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 机床业务减亏不及预期
• 复材业务增速不及预期

公司治理

航空工业集团委托航空制造院代为管理其持有的中航高科5.97亿股股份（占总股本的42.86%），航空制造院将拥有46.21%的表决权，成为控股股东，但实际控制人仍为航空工业集团。

附注

• 本报告由兴业证券经济与金融研究院发布。
• 投资建议基于公司2021年第一季度业绩表现及未来预测，维持“审慎增持”评级。
• 报告中的财务数据和预测均基于公司公告及分析师研究。