2018年中国企业并购市场回顾与2019年展望_36页_959kb

报告摘要

2018年中国企业并购市场总体保持平稳，总交易金额约为6,780亿美元。尽管海外并购交易金额下降23%，但私募股权基金交易的上升弥补了这一下降。整体并购数量在过去三年保持稳定，2018年较上年增长11%，但仍低于2016年的峰值。

交易金额与数量：
- 2018年并购总金额与2017年持平，但较2016年下降约11%。
- 海外并购交易数量下降22%，交易金额下降23%，主要受政策、外汇管制、融资难度及市场不确定性影响。
- 国内并购交易数量下降7%，金额下降12%，但整体仍保持可比水平。
行业分布：
- 高科技、金融及消费行业是并购的热点领域，与政策鼓励引入海外科技、品牌和消费品的导向一致。
- 房地产行业交易金额在2017年因大额交易而高企，2018年回归正常水平。
投资者类型：
- 战略投资者和财务投资者共同推动并购市场，其中财务投资者包括私募股权基金和风险投资基金。
- 私募股权基金交易金额在2018年达到2,220亿美元，创历史新高，主要集中在高科技和金融科技行业。
- 风险投资基金交易数量超过3,400起，交易金额达72亿美元，略低于2016年。
投资者结构：
- 民营企业出境投资持续三年高于国有企业，约为其2.5倍。
- 财务投资者在出境并购中占比达40%，显示出其在资金筹集和交易执行中的重要性。
地区分布：
- 欧洲地区是中国企业海外并购的主要目的地，持续获得最多投资。
- 赴美并购交易金额连续两年下降，而赴“一带一路”区域的并购交易量持续增长。

数据说明：
- 报告数据基于《汤森路透》、《投中数据》、《亚洲创业期刊》及《私募通》。
- 海外并购交易金额已调整为人民币对美元的平均汇率。
- 交易数量指对外公布的交易，无论金额是否披露。
- 交易金额仅包括已披露金额的交易。
趋势与挑战：
- 2018年超大型并购案例数量保持平稳，但大型海外并购数量较2016年下降60%，较2017年下降29%。
- 中国资本市场面临挑战，私募股权通过上市退出的数量大幅下滑，同时通过并购退出的数量也有所减少。
- 人民币基金募集情况严峻，美元基金重新占据重要地位。

总体并购：
- 2019年上半年预计并购总量将有所下降，受美国贸易战、司法审查加强、英国脱欧不确定性等因素影响。
- 随着不确定性减少，预计下半年并购活动将回升，全年并购总量与2018年持平。
境内战略投资：
- 国内战略投资交易预计保持高水平稳定，但上半年可能受中美贸易谈判影响而放缓。
- 政府可能更关注国内经济以应对各种挑战，债务重组比例上升。
入境并购：
- 入境并购活动预计有所增长，响应更加开放的态度，尤其在汽车、金融和技术等领域。
海外并购：
- 2019年海外并购预计小幅上升，但受政治审查影响，大型交易数量可能减少。
私募投资活动：
- 私募投资活动预计稳定在或略低于2018年水平，美元基金现金充足，将继续活跃。
- 人民币基金面临挑战，但美元基金与战略投资者合作将推动海外并购。