20230704-国海证券-中远海控-601919.SH-2023年半年度业绩预告点评_二季度业绩超预期_价值回归有望开启_5页_412kb

中远海控发布2023年半年度业绩预告，2023年上半年息税前利润（EBIT）约24690亿元，同比下降约7410%；净利润约19660亿元，同比减少约7440%。环比来看，2季度归母净利润约9424亿元，环比1季度增长3223%，归因于货量环比恢复和持续的成本改善，尽管运价小幅下降。

业绩超预期主要得益于公司强化的成本管控，提升经营质量，并受益于丰厚现金带来的利息收益。即使面对运力投放可能导致的价格竞争，公司凭借成本优势可保持稳定盈利。

公司宣布未来三年分红规划，年度现金分红比例占归母净利润30%-50%，预计2023年分红100-165亿元，股息率高达650%-1073%，显著提升投资吸引力。

国海证券上调盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为215750亿元、199391亿元、197141亿元；归母净利润分别为32680亿元、23478亿元、21854亿元，维持“增持”评级，目标PE分别为501倍、698倍、750倍。

风险包括行业价格战超预期、金融危机、汇率波动、地缘政治风险、安全事故、公司经营或分红不达预期等。

总体来看，中远海控股价表现相对沪深300强劲，短期增长动力较强，长期基本面支撑估值回归。