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焦煤焦炭月度报告（2024-08-30）

行情回顾关键数据

• 价格波动：双焦市场8月呈现“L”形走势，焦煤（01合约）月跌幅108%，焦炭主力合约月跌幅675%。
• 驱动因素：前期下跌源于钢厂减产及成材库存压力，后期需求回升带动黑色系回暖，目前焦煤维持横盘，焦炭反弹力度更强。

双焦供需情况简析

• 供应端：焦煤端供给宽松，蒙古通关量高位，港口库存累库显著；焦炭产能利用率下降，企业亏损扩大。
• 需求端：铁水产量回落、高炉开工率下降，焦炭消费受压制。焦企库存高企，钢厂补库意愿较弱。
• 进出口：焦煤进口量大幅增长，焦炭出口至印尼为主，但7月出口同比大幅下滑。

后市研判要点

• 风险因素：美联储降息时点、节假日扰动及“金九银十”需求兑现不确定。
• 价差预期：焦炭向上驱动有限，焦煤暂无明显驱动，需关注黑色系整体复苏。

风险提示

谨慎看待焦炭上行空间；焦煤需警惕政策与情绪变化。期现货市场需关注补库节奏与库存周期拐点。