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焦煤焦炭月度报告总结

核心内容

本报告分析了2026年2月焦煤和焦炭市场的运行情况，结合库存、产能利用率、产量及利润等数据，对3月市场走势进行了展望。

主要观点

焦煤市场走势

• 3月展望：焦煤价格预计以震荡运行为主，盘面下方有支撑，但上方空间受限。
• 供应情况：受春节假期影响，2月炼焦煤供应出现季节性收缩，但随着假期结束，供应将逐步恢复。由于今年春节较晚及3月国内两会影响，供应恢复力度有限。
• 库存变化：春节前下游冬储带动库存持续去化，库存结构较去年同期明显改善，库存压力有所缓解。节后集中补库减弱，后续以刚需补库为主，市场预期未好转，预计维持低库存策略。
• 库存数据：截至2月27日，523家样本矿山炼焦煤库存为257.66万吨，较去年同期减少131.92万吨；314家样本洗煤厂库存为298.93万吨，较去年同期减少7.2万吨；港口库存为271.97万吨，较去年同期减少144.13万吨。

焦炭市场走势

• 3月展望：焦炭价格将跟随焦煤成本端波动，焦化厂累库压力使得其价格弹性较弱。
• 产能利用率：独立焦企产能利用率维持稳定，钢厂产能利用率略有下降，但整体仍保持较高水平。
• 产量情况：独立焦企和钢厂春节期间焦炭产量稳定，独立焦企在利润改善情况下，开工意愿好于去年。
• 库存变化：春节期间独立焦企焦炭库存增加，钢厂库存减少，节后独立焦企累库压力仍存，钢厂以去库为主。
• 库存数据：截至2月27日，独立焦企库存为107.82万吨，较去年同期减少55.44万吨，较节前增加25.02万吨；钢厂焦炭库存为675.11万吨，较去年同期减少5.84万吨，较节前减少22.8万吨；港口库存为197.1万吨，较去年同期增加6.95万吨。

关键信息

焦煤基本面

• 供应：2月炼焦煤供应季节性回落，节后恢复有限。
• 库存：上游库存持续去化，库存结构改善，库存压力缓解。
• 产量：2月样本矿山炼精煤日均产量为64.9万吨，较春节期间增加19.02万吨，较去年同期减少8.31万吨。
• 洗煤厂：314家样本洗煤厂产能利用率为22.73%，较节前下降9.55%；精煤日均产量为16.91万吨，较节前减少7.43万吨。

焦炭基本面

• 产能利用率：独立焦企产能利用率74.36%，较去年同期增加2.75%；钢厂产能利用率86.09%，较去年同期下降0.97%。
• 产量：冶金焦日均产量为64.29万吨，较去年同期增加0.41万吨；钢厂焦炭日均产量为47.1万吨，较去年同期增加0.01万吨。
• 消费量：国内样本焦炭消费量为104.98万吨，较去年同期增加2.41万吨。
• 利润情况：独立焦企吨焦平均利润为-7元/吨，较1月明显改善，较去年同期减亏64元/吨；钢厂盈利率为39.83%，维持稳定，但较去年同期下降10.39%。

市场展望

• 焦煤：3月市场预计震荡运行，供应恢复有限，库存压力缓解，但市场预期未好转。
• 焦炭：焦炭价格将跟随成本端波动，焦化厂累库压力存在，钢厂去库为主，整体仍处盈亏边缘，钢焦企业博弈加剧，成本端定价权重增大。

总结

2026年2月，焦煤和焦炭市场受到春节假期影响，供应和库存出现季节性变化。随着假期结束，供应逐步恢复，但恢复力度有限，库存压力有所缓解。焦炭市场则因铁水产量小幅回升而保持稳定，但焦企和钢厂仍面临利润压力，市场博弈加剧，成本端对价格的影响逐渐增强。3月市场整体以震荡为主，需关注政策变化及下游需求动态。