20171119-天风证券-天风研究·固收ABS周报_信贷ABS发行提速_4页_196kb

报告摘要

信贷资产证券化市场周报总结（2017.11.19）

核心内容概述

临近年末，信贷额度趋紧、监管加强及融资成本持续上升，促使银行加快信贷资产证券化（ABS）发行节奏，以实现出表融资目的。本周银行间市场共发行3期信贷ABS和1期ABN，下周计划发行8期信贷ABS和1期ABN，总规模达340.06亿元，显示市场活跃度上升。

本周发行情况

信贷ABS

17鑫浦不良1：优先档发行利率未公布，但与可比短融中票利差为52bp。
17丰耀2：优先A档发行利率为4.85%，优先B档为5.39%，与可比短融中票利差分别为-17bp和14bp。
17建元7：发行利率尚未公告。

ABN

17悦达租赁ABN001：优先A档发行利率为5.50%，优先B档为6.40%，与可比短融中票利差分别为86bp和145bp。

下周发行计划

信贷ABS

17汇通1：广汽汇理汽车金融有限公司发起，基础资产为83,666笔汽车贷款，未偿本金余额613,062.78万元，单笔最大贷款占比0.012%，借款人集中于河北、四川、湖北，贷款占比15与流动性储备账户和本金/收入分账户合并支付的交易结构。
17华驭8：大众汽车金融(中国)有限公司发起，基础资产为63,978笔汽车贷款，未偿本金余额364,701.50万元，前十大借款人集中度0.41%，借款人集中于山东、广东、四川，贷款占比22.98%。设置超额抵押，信用支持水平为初始折后本息余额的0.50%。
17建元8：中国建设银行发起，基础资产为24,452笔个人住房抵押贷款，未偿本金余额994,506.23万元，最大单笔贷款占比0.08%，借款人集中于山东、天津、广东，贷款占比46.65%。
17融汇2：华融金融租赁发起，基础资产为15笔租赁贷款，未偿本金余额496,114.06万元，前五大承租人集中度50.95%，承租人集中于贵州、湖南、河南，行业集中于公共设施管理业、其他建筑业、水利管理业。
17皖金2：皖江金融租赁发起，基础资产为22笔租赁贷款，未偿本金余额188,708.30万元，前五大承租人集中度50.45%，承租人集中于江苏、河南、贵州，行业集中于商业服务业、卫生、公共设施管理业，贷款占比68.68%。
17鑫浦1：浦发银行发起，基础资产为68笔企业贷款，未偿本金余额448,350.00万元，前五大借款人集中度22.64%，借款人集中于广东、浙江、上海，行业集中于商务服务业、软件和信息技术服务业、批发业，贷款占比39.31%。
17及17旭越2：浙商银行发起，基础资产为45笔企业贷款，未偿本金余额324,555.00万元，前五大借款人集中度38.20%，借款人集中于陕西、江苏、浙江，行业集中食商务服务业、公共设施管理业、建筑装饰和其他建筑业，贷款占比56.17%。
17交诚1：交通银行发起，基础资产为508笔不良企业贷款，未偿本金余额112,842.76万元，前五大借款人集中度8.93%，借款人集中于安徽、浙江、湖北，行业集中于批发业、印刷和记录媒介复制业、化学原料和化学制品制造业，贷款占比52.28%。

市场动态

基金业协会备案

本周共6期资产支持专项计划在基金业协会备案，基础资产包括租赁租金、企业债权、应收账款、信托受益权。

交易所挂牌

本周有12期资产支持专项计划在交易所挂牌，基础资产包括小额贷款、应收账款、信托受益权、租赁租金。

项目审核

本周共有13期资产支持专项计划通过交易所审核，其中7期在上交所，6期在深交所。

政策动态

财政部规范PPP入库项目

政策目的：防止PPP异化为融资平台，遏制隐性债务风险。
备案要求：
- 新入库项目需严格把关，优先支持存量项目，审慎开展政府付费类项目。
- 三类项目不得入库：
  - 不适宜采用PPP模式的（如商业地产开发）；
  - 前期准备不足的；
  - 未建立按效付费机制的。
清退红线：
- 未开展“两个论证”；
- 不宜继续采用PPP模式；
- 不符合规范运作要求；
- 构成违法违规举债担保；
- 未按规定进行信息公开。