20250214-大公国际-2024年信贷资产证券化市场年度报告_稳中求进_蓄势待发_9页_911kb

2024年信贷资产证券化市场年度报告总结

核心内容概览

2024年，信贷资产证券化市场（信贷ABS）整体呈现发行规模和数量双降趋势，但市场结构和基础资产类型保持相对稳定。ABS产品发行总规模达到20,414.12亿元，同比增长9.04%，发行数量2,117单，同比增长17.35%。其中，信贷ABS产品发行规模2,703.79亿元，同比下降22.65%，发行数量192单，同比减少9单，占ABS产品总规模的13.24%，同比下降5.43个百分点。

主要观点

1. 发行规模与数量

• ABS整体增长：2024年ABS产品发行总规模和数量均同比增长。
• 信贷ABS收缩：信贷ABS产品发行规模和数量均同比下降，但仍是ABS市场的重要组成部分。
• 市场集中度较高：前十大发起人发行规模占比达64.95%，显示市场集中度较高。

2. 基础资产类型

• Auto-LoanABS仍占主导：Auto-LoanABS产品发行规模和数量均下降，但仍是信贷ABS市场发行规模最大的基础资产类型，占47.96%。
• 微小企业ABS与消费贷ABS下降：微小企业ABS和消费贷ABS产品发行规模及数量同比均有所下降。
• 不良资产ABS增长显著：不良资产ABS产品发行数量和规模均增长，成为信贷ABS市场增长的主要动力。

3. 发起机构分布

• 汽车金融公司主导：汽车金融公司是信贷ABS市场的主要发起机构，共14家，发行规模占48.24%，位居第一。
• 商业银行仍为重要力量：商业银行共25家，发行规模占信贷ABS总规模的29.00%。
• 股份制银行发行单数最多：股份制银行发行单数达79单，但规模较小，占比仅为9.59%。

4. 发行利率趋势

• 优先档利率下行：2024年信贷ABS优先档证券发行利率整体呈现下行趋势，其中AAA级证券利率范围为1.60%～2.89%，加权平均为1.99%。
• AA+级证券利率略有收窄：AA+级证券利率范围为2.05%～2.70%，加权平均为2.19%。

关键信息

一、基础资产类型分述

1. Auto-Loan ABS

• 发行规模与数量下降：2024年发行规模1,296.68亿元，同比下降27.95%；发行数量32单，同比下降。
• 市场地位稳固：占信贷ABS总规模的47.96%，仍为市场主导产品。
• 发起机构集中：全部由汽车金融公司发起，共14家。
• 证券分层：优先A1和A2档证券均获AAA信用等级。
• 利率下行：AAA级证券加权平均利率1.99%，同比下降0.50个百分点。

2. 微小企业ABS

• 规模与数量下降：2024年发行规模655.21亿元，同比下降12.61%；发行数量13单，同比下降。
• 头部效应明显：建设银行为最大发起机构，发行规模占比达73.26%。
• 证券分层：优先A档证券获AAA信用等级，优先B和C档证券信用等级有所分化。
• 利率下降：AAA级证券加权平均利率2.04%，AA+级证券加权平均利率2.19%，均同比下降。

3. 不良资产ABS

• 规模与数量增长：2024年发行规模508.67亿元，同比增长6.75%；发行数量130单，同比增长12单。
• 发起机构以商业银行为主：共18家商业银行发起，其中国有银行占比59.80%。
• 基础资产类型：以个人住房不良贷款为主，占51.91%；信用卡不良贷款发行单数最多，但规模较小。
• 证券分层：优先档证券均获AAA信用等级。
• 利率下降：AAA级证券加权平均利率2.41%，同比下降0.70个百分点。

4. 消费贷ABS

• 规模与数量下降：2024年发行规模243.23亿元，同比下降48.22%；发行数量17单，同比下降9单。
• 交易结构以循环购买为主：11单为循环购买结构，6单为静态结构。
• 发起机构分布：由2家商业银行和7家消费金融公司发起。
• 证券分层：优先A1、A2档证券获AAA信用等级，优先B档部分获AA+。
• 利率下降：AAA级证券加权平均利率2.16%，AA+级证券加权平均利率2.42%，均同比下降。

总结与展望

2024年信贷ABS市场在整体收缩中保持稳定，Auto-LoanABS仍为市场主力，不良资产ABS成为增长亮点。尽管市场预期有所下降，但政策支持和金融市场创新为信贷ABS市场提供了发展动力。预计未来，信贷资产证券化市场将逐渐趋于稳健，迎来高质量发展阶段。

报告声明

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