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报告摘要

晨会纪要总结（2018年08月21日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕市场数据、财经要闻、市场策略、行业研究及公司研究展开，涵盖了A股市场整体表现、地方债政策调整、消费领域“口红效应”、房租上涨与滞胀风险、机械板块估值变化、京新药业中报业绩表现等内容。同时，会议还分享了近期行业与公司研究报告摘要，为投资者提供了多维度的市场分析与投资建议。

市场数据

指数表现

上证指数：2698.47，涨1.11%
中小板指：5815.63，涨0.95%
创业板指：1435.69，涨0.10%
上证50：2409.13，涨1.47%
沪深300：3267.25，涨1.17%

市场概览

类别	总市值 (亿元)	流通市值 (亿元)	市盈率 PE	市净率 PB
全A	596882	419744	21.46	2.08
中小板	99048	64929	43.69	3.88
创业板	48168	28638	49.49	4.58
上证50	167711	131085	7.49	0.81
沪深300	325868	236901	12.82	1.27

财经要闻

1. 地方债风险权重有望调降至零

地方债风险权重从20%调降至零，将显著提升其吸引力。
银行资本充足率不受影响，但可投资地方债总量将增加。
地方债收益率高于国债、国开债，对银行更具吸引力。

2. 消费领域显现“口红效应”

“口红效应”在经济不景气时显现，低价消费品如榨菜、酱油、面包等需求上升。
汽车、家电等可选消费增速下滑，食品、服装、日用品等必需消费增速上升。
消费升级与消费降级趋势并存，反映居民收入增速放缓。

3. 遏制房租上涨，防范滞胀风险

北京房租上涨引发关注，部分城市涨幅更高。
房价上涨和资本介入是房租上涨的主要原因。
政策鼓励租房市场发展，推动中介转型为长租公寓运营商。

市场策略

市场估值处于历史较低区域，长期风险溢价趋于合理。
短期需警惕汇率波动、中美贸易战及流动性收紧带来的市场情绪冲击。
建议关注低估值、需求稳定的公司，以规避市场情绪错杀风险。

行业研究

1. 水泥、玻璃周行情跟踪

水泥：全国水泥价格环比下跌1.45%，主要受东北地区价格暴跌影响。
玻璃：市场信心较好，部分区域价格有所上涨，库存减少，采购增加。

2. 机械板块追踪

机械板块估值趋于合理，建议关注轨交设备和油气装备板块。
铁路固定资产投资额预计重回8000亿元，轨道交通设备采购有望超预期。
石油公司加大油气开发力度，油服装备有望复苏。
推荐关注中国中车、杰瑞股份、海油工程等公司。

公司研究

1. 京新药业（002020）2018年中报点评

2018年上半年实现营收14.09亿元，同比增长41.08%；净利润2.13亿元，同比增长25.34%。
成品药业务快速增长，六大核心产品合计销售超6亿元，同比增长65%。
业绩超预期，上调盈利预测，给予2018年28-30倍PE，合理区间为13.44-14.40元，维持“推荐”评级。

2. 罗莱生活（002293）半年报及调研点评

公司为家纺行业龙头，市场占有率第一。
2018年上半年营收与净利润稳定增长，发布限制性股票激励计划。
首次覆盖，给予“推荐”评级，合理股价区间为12.96-15.84元。

3. 今天国际（300532）公司点评

2018年上半年营收2.84亿元，同比增长67.38%；归母净利润3387.70万元，同比增长56.05%。
新增订单充足，未来业绩增长有保障。
首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级，合理股价区间为15.30-16.83元。

投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
股票投资评级	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
股票投资评级	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

地方债政策调整可能带来市场波动。
消费疲软、战略推进不及预期、原材料价格波动、项目进展不及预期、行业竞争恶化等风险需关注。

总结

本次晨会提供了详尽的市场数据、政策动态及行业公司分析，强调了在当前经济环境下，投资者应关注低估值、需求稳定的公司，同时留意政策变化对市场的影响。机械、轨道交通、油气装备等板块因估值合理及政策支持而被重点推荐，消费领域则因“口红效应”显现而具有投资潜力。整体来看，市场情绪仍偏谨慎，但长期估值已处于合理水平，政策面和流动性支持有望缓解短期压力。

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