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A股市场与行业研究报告总结（2018年8月21日）

核心内容概览

主要市场指数表现

• 沪深300：收盘点位3267.25，一日涨1.17%，五日跌-3.63%，年跌-18.94%。
• 上证指数：收盘点位2698.47，一日涨1.11%，五日跌-3.14%，年跌-18.41%。
• 中小板指：收盘点位5815.63，一日涨0.95%，五日跌-5.08%，年跌-23.02%。
• 创业板综：收盘点位1737.97，一日涨0.44%，五日跌-5.42%，年跌-21.08%。
• 恒生指数：收盘点位27598.02，一日涨1.41%，五日跌-1.21%，年跌-7.76%。
• 日经225：收盘点位22199.00，一日跌-0.32%，五日涨1.56%，年跌-2.49%。
• 标普500：收盘点位2857.05，一日涨0.24%，五日涨1.24%，年涨6.86%。
• 道琼斯：收盘点位25758.69，一日涨0.35%，五日涨2.27%，年涨3.71%。
• 纳斯达克：收盘点位7821.01，一日涨0.06%，五日涨0.02%，年涨13.29%。
• 法CAC40：收盘点位5379.65，一日涨0.65%，五日跌-0.67%，年涨1.26%。
• 德国DAX：收盘点位12331.30，一日涨0.99%，五日跌-0.22%，年跌-4.54%。
• 英FTSE：收盘点位7591.26，一日涨0.43%，五日跌-0.67%，年跌-1.26%。

外汇与大宗商品

• 美元指数：95.87，一日涨0.27%，五日涨0.87%，年涨2.60%。
• 人民币汇率：6.87，一日跌0.26%，五日涨0.13%，年涨2.96%。
• 欧元-美元：1.15，一日涨0.31%，五日涨1.11%，年跌-2.43%。
• 黄金现货：1197.20，一日涨1.10%，五日跌-0.32%，年跌-7.22%。
• BDI：1723.00，一日涨0.17%，五日涨1.89%，年涨36.75%。
• WTI原油：63.67，一日涨1.66%，五日跌-1.04%，年涨29.54%。
• BRENT原油：71.86，一日涨0.60%，五日涨0.14%，年涨36.75%。

主要观点与关键信息

A股走势与市场情绪

• 市场风险偏好较低，处于底部震荡状态。
• 两融余额环比减少0.27%，期末余额为8710.08亿元。
• 多空强度指标上升，市场情绪有所改善。
• 主力资金净流出，电子和医药板块资金流出较多。

A股盈利估值与风格切换

• A股市盈率处于历史较低分位，接近历史大底。
• 大盘股调整幅度小于中小盘股。
• 食品饮料行业市盈率高于历史中位数。
• 市净率方面，食品饮料、钢铁和家电行业高于历史中位数。
• 风险溢价持续上升，市场情绪偏谨慎。

有色金属行业分析

• 新兴市场波动导致工业金属价格全面下跌。
• LME铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌3.59%、2.24%、4.67%、5.89%、3.95%、1.81%。
• 建议关注铜板块，推荐紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。
• 国内氧化铝短缺可能与国外形成共振，推荐中国铝业及云铝股份。
• 钼价有望走出历史底部，推荐金钼股份、洛阳钼业。

个股分析

• 海澜之家：2018H1营收100.14亿元，净利润20.66亿元，同比增长8.23%和10.20%。副品牌成长迅速，计划净增300家门店，预计未来EPS为0.81元、0.91元，维持“推荐”评级。
• 富安娜：2018H1营收11.46亿元，净利润1.85亿元，同比增长19.21%和16.56%。毛利率提升，美家业务拓展顺利，预计EPS为0.67元、0.79元，维持“推荐”评级。
• 山东药玻：2018H1营收13亿元，净利润1.68亿元，同比增长13.05%和26.85%。毛利率提升，积极布局高端市场，预计EPS为0.76元、0.93元、1.15元，维持“推荐”评级。
• 福耀玻璃：2018H1营收100.85亿元，净利润18.69亿元，同比增长15.74%和34.80%。美国工厂扭亏为盈，贡献利润弹性，预计EPS为1.47元、1.84元、2.32元，维持“推荐”评级。
• 好莱客：2018H1营收9.03亿元，净利润1.81亿元，同比增长25.69%和67.15%。原态板推广提升毛利率，智能化升级显著，预计EPS为1.47元、1.84元、2.32元，维持“推荐”评级。
• 玲珑轮胎：2018H1营收9.03亿元，净利润1.81亿元，同比增长25.69%和67.15%。塞尔维亚设厂有助于降低成本，拓展欧洲市场，预计EPS为1.12元、1.32元、1.56元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示

• A股：系统性风险、流动性风险、市场情绪波动。
• 有色金属：全球宏观经济拐点、美元指数继续走强。
• 个股：市场竞争加剧、消费需求疲软、新品牌培育不达预期、原材料价格波动、人工成本上升、行业竞争加剧等。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间）；中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间）；回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（行业整体表现战胜市场）；中性（行业整体表现与市场同步）；回避（行业整体表现弱于市场）。

资料来源

• 长城证券研究所