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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年12月9日的晨报主要涵盖市场指数表现、公司动态、行业分析、买方反馈及研究报告等内容，聚焦于A股市场整体走势及重点公司投资价值分析。

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市场指数表现

• 上证综指：收盘3215.37，下跌0.21%
• 沪深300：收盘3470.14，下跌0.16%
• 中小盘指：收盘4496.30，下跌0.52%
• 创业板指：收盘2114.71，下跌0.95%
• 国债指数：收盘160.32，上涨0.03%

整体来看，市场情绪偏谨慎，主要指数均呈现下跌趋势，而国债指数小幅上涨。

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股指期货表现

• 沪深300：收盘3470.14，下跌0.16%
• IF1701：收盘3434.60，下跌0.10%
• IF1706：收盘3330.20，下跌0.25%
• IF1612：收盘3458.60，下跌0.02%
• IF1703：收盘3389.80，下跌0.12%

股指期货整体表现疲软，显示市场对政策及经济前景的不确定性。

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大宗原材料表现

• 铝：收盘13,110.00，上涨0.42%
• 天然橡胶：收盘18,630.00，下跌0.56%
• 白砂糖：收盘7,122.00，下跌0.24%
• 黄玉米：收盘1,538.00，下跌1.73%
• 阴极铜：收盘47,210.00，下跌1.50%

原材料市场呈现分化趋势，部分商品价格小幅上涨，而多数商品价格下跌。

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国际市场指数表现

• 香港恒生：22861.84
• H股指：1993.91
• 红筹股：2525.11
• 日经225：18765.47
• 道琼斯：19549.62
• 标普500：2241.35
• 纳斯达克：5393.76
• 德国DAX：10986.69
• 法国CAC：4694.72
• 波罗的海：1162.00
• 富时100：10756.69

国际市场指数整体表现平稳，部分指数略有上涨，整体市场情绪偏谨慎。

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公司动态

国瓷材料

• 收购成普电子：以2000万元收购成普电子100%股权，增强电子浆料业务布局。
• 成普电子业务：主营电子元器件内外电极浆料，国内主要被外资企业垄断，具备进口替代潜力。
• 收购后影响：
  • 完善电子浆料业务布局
  • 增强电子陶瓷业务协同效应
  • 实现技术升级与产业升级
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.45、0.66、0.95元，维持“增持”评级。

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买方反馈

• 国内投资者：情绪谨慎，仓位较低，担忧海外不稳定及国内经济走弱。
• 国外投资者（QFII）：年末谨慎，以风控和减仓为主，关注政策催化的大基建及大金融板块。
• 市场展望：期待基建投资放量带来的经济回暖，但需逐步验证。

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行业与公司分析

文科园林

• 首次覆盖：给予“增持”评级。
• 业务拓展：拓展PPP模式，中标多个项目，业绩有望提升。
• 海绵城市建设：受益政策红利，布局全产业链，未来增长潜力大。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.57、0.74、0.91元，CAGR为31%。
• 合理估值：11.3-12.6元，维持“增持”评级。

游族网络

• 首次覆盖：给予“买入”评级。
• 行业地位：国内领先的页游、手游研运一体厂商。
• 市场预期：2017年净利增速向上拐点，具备优秀游戏厂商溢价。
• 盈利预测：2016-2017年净利润分别为6.0、8.5亿元，对应EPS为0.70、0.99元。
• 目标价：34-37元，维持“买入”评级。

围海股份

• 收购聚光绘影：迈出影视文化第二主业第一步。
• 聚光绘影背景：国内领先的影视特效制作公司，业绩承诺明确。
• 第二主业布局：分为影视运营、动漫游戏运营、文化金融服务和工业化关键环节。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.13、0.34、0.48元，CAGR+77%。
• 合理估值：11.3-12.6元，维持“增持”评级。

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风险提示

• 国瓷材料：新产能投产慢于预期，新兴显示技术替代风险。
• 文科园林：PPP项目签订低于预期，现金流持续恶化。
• 游族网络：游戏流水及进度不达预期，推广费用上升过快，定增过会风险。
• 围海股份：PPP项目签订低于预期，现金流持续恶化。

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信息速递

• 国家外汇管理局：跨境资金流动总体稳定。
• 银监会：批筹11家民营银行，首批5家试点行步入盈利期。
• 金融政策：2016沪上金融家评选结果揭晓。
• 贸易自由化：中国是全球贸易自由化最坚定的推动者。
• 国企混改：按行业推进国企混改，有效引导民间投资。
• 资本外流：李稻葵：明年要重点防范资本项下资金外流。
• 智能工厂：中国工信部：2020年智能工厂普及率超过20%。
• 楼市风险：姚洋：楼市大涨要更加警惕地方政府将政策放大。
• 零售转型：商务部：用市场、需求、创新引导实体零售转型。
• 房价预期：穆迪：未来6-12个月中国房价不大可能大跌。

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评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业涨跌幅超越沪深300
  • 中性：行业涨跌幅与沪深300持平
  • 减持：行业涨跌幅明显弱于沪深300

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。