20181023-长城证券-晨会报告_7页_779kb

市场指数总结

核心内容

2018年10月23日，A股及全球主要市场指数出现不同程度的波动，A股市场整体表现强劲，而部分国际市场指数则出现下跌。以下为各主要市场指数的收盘点位及涨跌幅情况：

指数	收盘点位	一日涨跌幅(%)	五日涨跌幅(%)	年涨跌幅(%)
沪深300	3270.27	4.32	4.60	-18.87
上证指数	2654.88	4.09	3.38	-19.72
中小板指	5263.82	5.08	4.40	-30.33
创业板综	1560.57	5.04	3.88	-29.14
恒生指数	26153.15	2.32	1.36	-12.59
日经225	22614.82	0.37	1.54	-0.66
标普500	2755.88	-0.43	0.19	3.08
道琼斯	25317.41	-0.50	0.26	1.93
纳斯达克	7468.63	0.26	0.51	8.19
法CAC40	5053.31	-0.62	-0.82	-4.88
德国DAX	11524.34	-0.26	-0.77	-10.79
英FTSE	7042.80	-0.10	0.19	-8.39

主要观点

• A股市场整体表现强劲，三大股指均上涨。
• 有色金属行业因避险情绪和通胀预期，金价小幅反弹。
• 美国十年期国债收益率接近3.2%，日本债市回暖，欧元区和英国债市出现分化。
• 信用债市场流动性溢价明显，中票收益率上升，城投债收益率下行。

关键信息

• A股市场在政策利好支持下，市场情绪有所缓解。
• 人民币汇率小幅下跌，美元指数上涨。
• 黄金现货价格小幅上涨，但整体年跌幅较大。
• BDI指数小幅下跌，WTI和BRENT原油价格年涨幅显著。
• 金融、能源、科技等板块表现分化，部分行业如新能源汽车、云计算、医药等有较好增长预期。

A股走势与策略点评

核心内容

• 10月22日，A股三大股指大幅上涨，其中上证指数上涨4.09%，深证成指上涨4.89%，创业板指上涨5.04%。
• 券商股集体涨停，市场情绪明显回暖。
• 政策层面支持A股市场，国务院金融稳定发展委员会强调政策落实，推动市场稳定。

主要观点

• 政策利好释放，市场恐慌情绪缓解。
• 个税新政增加专项附加扣除，有利于提高居民可支配收入。
• IPO被否企业重组期限缩短，有助于提升市场风险偏好。
• 市场整体估值处于低位，具备一定吸引力。

固定收益市场分析

核心内容

• 信用债一级市场净融资额下降，主要因偿还额上升。
• 中票市场存在流动性溢价，城投债收益率整体下行。
• 转债市场情绪低迷，成交量下降。
• 海外债市表现分化，美国十年期国债接近3.2%，日本债市回暖。

主要观点

• 中票市场收益率上升，城投债收益率下行，信用利差变化明显。
• 转债市场受A股整体低迷影响，成交量下降。
• 海外债市表现分化，避险需求上升推动美债上行。

金融工程分析

核心内容

• 上周沪深两市下跌，两融余额环比减少3.51%，期末余额为7721.50亿元。
• 各板块相对多空强度指标下降，显示市场整体偏空。
• ETF市场两融余额减少，显示市场情绪偏弱。

主要观点

• 市场整体偏空，融资情绪减弱。
• 沪市主板、深市主板等板块多空强度下降明显。
• ETF市场情绪低迷，两融余额小幅下降。

行业与个股分析

有色金属行业

• 金价因避险情绪和通胀预期小幅反弹。
• 工业硅价格有望在四季度上涨，主要因西南地区进入枯水期，成本端上升。
• 碳酸锂价格因供需关系和季节性因素企稳，推荐天齐锂业、赣锋锂业。

个股研究

天源迪科（300047）

• 2018年三季报显示公司业绩高速增长，云业务表现突出。
• 与华为、腾讯、阿里云等建立战略合作，云业务进入高速成长期。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.58元、0.77元、1.00元，维持“强烈推荐”评级。

京新药业（002020）

• 2018年三季报显示公司业绩逐季高增长，一致性评价进度领先。
• 已有3个产品通过一致性评价，进口替代机会显著。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.49元、0.65元、0.86元，维持“强烈推荐”评级。

中国联通（600050）

• 2018年三季报显示公司业绩增长确定性明确，混改效应显现。
• 营业收入和净利润均实现大幅增长，毛利率提升。
• 预计2018-2020年归母净利分别为53.11亿元、94.05亿元、118.48亿元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示

• 市场系统性风险、大数据业务推广进度、行业云进展、招标降价、研发失败、成本上涨等。

研究员承诺与免责声明

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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