20170306-开源证券-食品饮料周报_高端白酒依旧强势_持续看好安琪涪陵_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2017年3月6日发布的食品饮料行业周报指出，在消费升级和居民收入提升的背景下，食品饮料板块整体表现中规中矩，但部分细分领域具备投资价值。报告重点分析了白酒、葡萄酒、乳制品、肉制品及调味品等子行业，并提出了相应的投资策略。

主要观点

• 板块整体表现：食品饮料板块上周全周下跌0.87%，跑赢上证指数0.21个百分点，排名申万一级行业第15位。
• 二级子行业表现：食品综合板块小幅上涨，而黄酒、葡萄酒、肉制品、乳品板块跌幅较大。
• 估值情况：食品饮料板块PE（TTM）为30.69倍，整体估值较低，部分子板块如乳品估值最低，而酒类板块估值最高，显示出投资价值。
• 投资建议：建议关注具有稳定业绩、高分红率及低估值的龙头企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、安琪酵母、涪陵榨菜等，同时关注国企改革带来的机会。

关键信息

1. 行业及上市公司动态

• 进口葡萄酒增长：2016年中国进口葡萄酒总额达23.64亿美元，同比增长16.3%。
• 茅台电商表现强劲：茅台云商1-2月交易额超8亿元，目标设定为80亿元，显示出电商渠道的快速增长。
• 新西兰奶粉出口情况：1月新西兰出口奶粉近三分之一销往中国，反映国际乳制品价格反弹，国内需求可能增加。

2. 行业价格数据追踪

• 上游产品价格变化：仔猪、生猪、猪肉价格回落，奶制品价格涨跌互现，牛奶价格上涨，酸奶价格持平，国外品牌婴儿奶粉上涨，国内品牌下降。
• 大宗农产品价格：小麦价格上涨，玉米价格下降，黄豆价格大幅上涨，白砂糖价格略有下降。
• 白酒价格：53度飞天茅台价格下降至1299元，五粮液价格略有上涨。
• 葡萄酒价格：张裕干红价格略有下降，其他品牌价格保持稳定。
• 黄酒价格：古越龙山价格维持在25-46元区间。
• 啤酒价格：百威价格下降，其余保持不变。

3. 投资策略

• 白酒：中高端白酒提价基础已打好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 葡萄酒：国内葡萄酒消费处于恢复性增长，建议关注张裕A及海外并购机会。
• 乳制品：原奶价格上涨为大概率事件，伊利股份受益明显；同时看好奶酪市场，推荐广泽股份、爱普股份。
• 肉制品：预计猪肉价格将下行，双汇发展将受益；牛肉产业景气度高，推荐上海梅林。
• 调味品：消费升级推动品类扩张，建议关注海天味业，同时关注行业并购整合机会。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对消费板块造成压力。
• 食品安全问题：影响消费者信心及行业稳定。
• 政策风险：如婴幼儿奶粉注册制度等政策变动可能影响行业格局。

分析师信息

• 分析师：张月彗
• 执业证书编号：S0790514100001
• 联系方式：029-88447618 / zhangyuehui@kysec.cn
• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 网址：http://www.kysec.cn

投资评级说明

• 行业评级：看好（overweight）
• 股票评级：买入（Buy）为相对强于市场20%以上；增持（outperform）为5%-20%；中性（Neutral）为-5%~+5%；减持（underperform）为5%以下。
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或引用。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，使用本报告可能产生损失，公司不承担责任。

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 注册资本：13亿元
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理、德鑫创业投资
• 经营范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等

分支机构与营业部信息

• 分公司地址与电话：包括深圳、上海、北京、佛山、厦门等多地，详细信息见文档。
• 营业部地址与电话：覆盖西安、榆林、咸阳、汉中、铜川、渭南、安康、延安、重庆、杭州、济南、沈阳、鞍山等城市，具体地址与联系方式见文档。

总结

该周报指出，在消费升级和收入提升的背景下，食品饮料行业仍有较大的发展潜力。报告强调了白酒、葡萄酒、乳制品、肉制品及调味品等子行业的投资机会，并建议关注估值较低、业绩稳定及具备高成长性的公司。同时，提醒投资者注意宏观经济、食品安全及政策变化等风险因素。