20240428-华鑫证券-食品饮料行业周报_业绩密集验证期_白酒一季度开门红_32页_963kb

食品饮料行业周报总结（2024年4月28日）

投资要点：
分析师维持食品饮料行业“推荐”评级，子板块排序为：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

🍶 行业表现

1. 白酒行业：一季度延续增长态势，四川、贵州、宜宾等地酒类产值/产量同比增长显著。
2. 啤酒行业：2024年3月规上企业啤酒产量87210万千升，同比增长23%。
3. 大众品：东鹏饮料、欢乐家等公司业绩数据亮眼，电解质水、椰汁等新品成长性突出。

📊 公司动态亮点

白酒重点公司

• ⭐ 贵州茅台：一季度营收/利润增长显著，毛利率维持高位，合同负债充足。
• ⭐ 山西汾酒：Q1营收/利润增长超20%，青花系列放量，省外市场扩张加速。
• ⭐ 泸州老窖：高端产品结构优化，盈利能力持续提升。

大众品亮点企业

• 🥤 东鹏饮料：能量饮料主赛道优势稳固，电解质水成为第二增长曲线。
• 🍺 欢乐家：椰汁业务增长强劲，越南工厂落地催化。

🤳 投资观点

白酒板块：目前处于调整期，观察库存和批价变化。重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份、迎驾贡酒、老白干。
大众品板块：推荐成本下降确定性强、低估值、业绩稳健及超预期潜力企业，如洽洽食品、伊利股份、东鹏饮料、安井食品等。

⚠️ 风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧；
• 政策变动、原材料价格波动、食品安全风险等。

🔍 重点关注公司

包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒、洋河股份等30余家公司，详细财务数据及评级信息详见原报告。

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