20220313-华安证券-食品饮料行业周报_白酒乳制品迎开门红_把握春播机会_23页_2mb

白酒乳制品行业分析总结

核心内容

本报告分析了2022年3月白酒和乳制品行业的市场表现、投资推荐、产业链数据、行业要闻及重大事项更新，并提示相关风险。报告认为白酒和乳制品行业整体表现优于沪深300指数，具有投资价值，建议投资者关注相关龙头公司。

主要观点

• 白酒板块：尽管受到外部因素和宏观经济影响，但头部酒企经营数据和业绩快报提振了市场信心，高端白酒稳定增长，区域名酒升级进行中，建议关注苏酒和徽酒品牌。
• 乳制品板块：在疫情反复和不确定性环境下，伊利股份作为龙头乳企，进入红利收获期，盈利能力和市场占有率持续提升，建议继续推荐。
• 食品饮料行业：整体消费疲软，但部分细分赛道如茶饮、轻食代餐等表现突出，未来增长潜力大。

关键信息

市场表现

• 上周食品饮料板块指数整体下跌 $2.06%$，在申万一级子行业排名第三，分别领先沪深300指数 $2.16%$ 和上证综指 $1.94%$。
• 个股中，金种子酒、青海春天、得利斯涨幅靠前，而洽洽食品、中宠股份、桃李面包跌幅靠前。

投资推荐

• 白酒：推荐茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒，以及舍得酒业、水井坊、山西汾酒等区域名酒。
• 乳制品：重点推荐伊利股份，其盈利能力提升具备长逻辑，同时建议关注巴比食品和海天味业。
• 食品饮料：建议关注茶饮市场和轻食代餐市场，如农夫山泉、伊利、东鹏饮料等。

产业链数据

• 白酒：茅台酒整箱批价下降至3115元，散瓶批价上升至2765元；五粮液和国窖1573批价保持稳定。
• 食品：小麦、玉米、大豆、白砂糖价格有所波动，猪肉、仔猪、毛猪价格下降，白条鸡价格略有上升，生鲜乳价格下降。
• 包装材料：玻璃、铝锭、瓦楞纸价格波动，其中玻璃价格下降，铝锭和瓦楞纸价格上升。

行业要闻

• 酱酒市场：全国五大省份酱酒市场调研显示，河南、山东、四川、安徽、河北等省份酱酒市场各有特点，安徽市场仍有较大增长空间。
• 酒类进口：2021年酒类进口额同比增长 $32%$，其中烈酒进口额和进口量均创历史新高。
• 品牌与产品：梦之蓝手工班（大师）新品上市，剑南春工农酒卡位50元价格带，国台酒企进入酱酒第二阵营。
• 两会建言：食品行业大佬就创新、碳中和、食品安全、资本规范等方面提出多项建议。

重大事项更新

• 财报披露：多家公司如贵州茅台、山西汾酒、伊利股份等将在未来一月披露财报或召开股东会。
• 定增状态：部分公司如中炬高新、黑芝麻等已启动定向增发程序，进展不一。

风险提示

1. 国内疫情防控长期化的风险；
2. 重大食品安全事件的风险；
3. 重大农业疫情风险。

结构清晰总结

市场表现

• 上周食品饮料板块指数下跌 $2.06%$，整体表现优于沪深300指数。
• 个股表现分化，部分公司如金种子酒、得利斯涨幅较大，而洽洽食品、中宠股份等跌幅明显。

投资推荐

• 白酒：推荐茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒，以及舍得酒业、水井坊、山西汾酒等区域名酒。
• 乳制品：重点推荐伊利股份，其盈利能力提升具备长逻辑，同时建议关注巴比食品和海天味业。
• 食品饮料：建议关注茶饮和轻食代餐市场，如农夫山泉、伊利、东鹏饮料等。

产业链数据

• 白酒：茅台酒整箱批价下降至3115元，散瓶批价上升至2765元；五粮液和国窖1573批价保持稳定。
• 食品：小麦、玉米、大豆、白砂糖价格波动，猪肉价格下降，白条鸡价格略有上升。
• 包装材料：玻璃价格下降，铝锭和瓦楞纸价格上涨。

行业要闻

• 酱酒市场：全国五大省份酱酒市场调研显示，河南、山东、四川、安徽、河北等省份酱酒市场各有特点，安徽市场仍有较大增长空间。
• 酒类进口：2021年酒类进口额同比增长 $32%$，其中烈酒进口额和进口量均创历史新高。
• 品牌与产品：梦之蓝手工班（大师）新品上市，剑南春工农酒卡位50元价格带，国台酒企进入酱酒第二阵营。
• 两会建言：食品行业大佬就创新、碳中和、食品安全、资本规范等方面提出多项建议。

重大事项更新

• 财报披露：多家公司如贵州茅台、山西汾酒、伊利股份等将在未来一月披露财报或召开股东会。
• 定增状态：部分公司如中炬高新、黑芝麻等已启动定向增发程序，进展不一。

风险提示

• 国内疫情防控长期化的风险；
• 重大食品安全事件的风险；
• 重大农业疫情风险。