20230326-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_顺周期地产链存在补涨机会_23页_1mb

报告摘要

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为 $0.69%$，同期沪深300、万得全A指数分别为 $1.72%$ 和 $1.84%$，显示出建筑材料板块的超额收益为 $-1.03%$ 和 $-1.15%$。整体来看，顺周期地产链存在补涨机会，板块在弱复苏背景下或迎来阶段性机会。

主要观点

水泥市场：全国高标水泥价格基本持平，但不同地区价格波动明显。西南、长江流域等地价格小幅上涨，而泛京津冀、东北、西北和华东地区价格有所下降。全国样本企业平均水泥库位为 $60.3%$，较上周上升 $1.6\mathrm{pct}$，但较2022年同期下降 $1.2\mathrm{pct}$。水泥出货率下降 $4.6\mathrm{pct}$，但整体仍优于去年同期。水泥需求受雨水天气影响阶段性回落，但基建仍是结构性亮点。短期价格涨跌互现，中期受益于基建需求释放，有望迎来估值修复。
玻璃市场：全国浮法白玻原片平均价格为1780元/吨，较上周上涨 $20$ 元/吨，但较2022年同期下降 $333$ 元/吨。玻璃库存持续下降，价格有所支撑。中期来看，玻璃行业亏损持续，开工率受压制，供给出清加速，有望带来库存和价格的弹性。推荐旗滨集团，建议关注南玻A。
玻纤市场：无碱2400tex直接纱成交中位数为4062元/吨，较上周略有下降。短期需求恢复缓慢，库存压力未明显缓解，价格上升动力不足。中期供需修复，若外需或风电需求超预期，有望带来库存去化和价格弹性。推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份等。
装修改材：年后复工带动部分品类出货加快，零售需求好于工程，非房需求好于地产。成本端价格回调，盈利有望修复。推荐坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、北新建材、凯伦股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等，建议关注三棵树、中国联塑、苏博特、公元股份。