20230910-国联证券-建筑材料行业周报_关注地产需求景气改善节奏_首选消费建材_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

1. 投资观点及近期动态

政策线索：

• 地产需求侧政策加码：近期降存量房贷利率及推进“认房不认贷”政策，带动二手房成交边际改善，新房销售仍需持续观察。
• 城中村改造：广州等地城中村改造项目进入实质阶段，将对建材中长期需求产生积极影响。

细分板块推荐：

• 消费建材：集中度提升，龙头经营改善，估值具性价比。推荐标的：北新建材、东方雨虹、伟星新材、东鹏控股、蒙娜丽莎、兔宝宝、海象新材。
• 新材料（地产关联弱）：山东药玻、中材科技、中国巨石、福莱特等。
• 玻璃：浮法玻璃景气筑底，光伏玻璃需求边际改善，推荐标的：旗滨集团、南玻A、福莱特、山东药玻。

2. 行业数据与动态

地产数据：

• 9月30大中城市商品房成交面积同比降幅收窄，二手房挂牌量边际增加，但挂牌价持续回落。

玻璃动态：

• 光伏玻璃：价格上调，库存同比下降，产能增长偏克制。
• 浮法玻璃：价格小幅上涨，库存周环比下降，旺季需求预期改善。
• 玻璃纤维：库存仍处于历史高位，粗纱价格承压。

成本要素：

• 纯碱、能源价格：波动较大，近期上涨显著，需关注持续性。
• 其他上游成本：沥青、钛白粉等价格亦有波动。

3. 板块与个股表现

市场表现：

• 建材指数：本周下跌8%，年初至今跌68%，跑输沪深300。
• 细分板块分：水泥、玻璃玻纤、装修建材本周分别下跌08/16/03%。

个股表现：

• 涨幅前十：包括伟星新材、中国巨石、北新建材等白马股。
• 跌幅前十：如冀东水泥等。

4. 风险提示

• 政策效果不及预期；
• 地产需求景气改善缓慢；
• 基建投资低于预期；
• 原材料价格大幅波动。