20220626-开源证券-建筑材料行业周报_地产销售改善明显_基本面有望迎来拐点_27页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2022年6月20日至24日，建筑材料指数上涨2.93%，跑赢沪深300指数0.94个百分点。近三个月建材行业跑赢沪深300指数0.91个百分点，近一年跑赢5.37个百分点。板块整体呈现上涨趋势，其中玻璃制造、改性塑料、碳纤维、玻纤制造等子行业涨幅显著，而水泥制造小幅下跌。

主要观点

• 房地产销售回暖：2022年6月13日-19日，30大中城市商品房成交面积环比增长56.96%，同比增幅达36.79%，处于历史高位。稳增长政策和激励措施逐步落地，房地产市场有望加速回暖。
• 消费建材受益：受原材料成本上涨影响，三棵树、东方雨虹、科顺股份等企业相继提价。同时，美联储加息导致大宗商品价格下降，缓解了原材料成本压力，消费建材企业盈利有望改善。
• 基建投资加速：政策支持力度加大，信贷融资和审批流程优化，确保重点项目平稳运行，基建产业链需求确定性高。
• “双碳”背景下，新能源材料受益：碳纤维、光伏玻璃、玻纤等产品因能源低碳转型需求持续增长，受益标的包括光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技等。

关键信息

板块数据跟踪

• 水泥板块：

  • 全国P.O42.5散装水泥均价为391.77元/吨，环比下跌3.50%。
  • 全国熟料库容比达74.00%，环比增加2.42%。
  • 各区域水泥价格均呈现下跌趋势，其中东北地区跌幅最大（-9.29%）。
  • 水泥煤炭价差整体下降，跌幅在1.68%-14.54%之间。

• 玻璃板块：

  • 浮法玻璃现货价为1790.44元/吨，环比下跌1.14%；期货价下跌2.49%。
  • 全国浮法玻璃库存环比减少0.73%，处于近四年高位。
  • 光伏玻璃价格保持稳定，均价为178.13元/重量箱，价格已回升至近五年高位。

• 玻璃纤维板块：

  • 无碱纱价格稳中下调，电子纱价格平稳运行。
  • 无碱2400号缠绕直接纱主流价为5700-6000元/吨，环比下跌1.19%。
  • SMC合股纱2400tex主流价为7900-8200元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为8900-9300元/吨，均环比下降。
  • 电子纱G75价格环比持平，主流成交价为9500-9600元/吨。

• 碳纤维板块：

  • 全国小丝束碳纤维均价为220元/千克，大丝束碳纤维均价为143元/千克，价格环比持平。
  • 碳纤维企业开工率为72.68%，环比基本持平。
  • 碳纤维毛利为54511.11元/吨，盈利能力远超往年同期。

原材料价格跟踪

• 消费建材：
  • 原油价格为110.81元/吨，环比下跌4.80%。
  • 沥青价格为5770元/吨，环比持平。
  • 丙烯酸价格为11350元/吨，环比下跌5.42%。
  • 聚氯乙烯PVC价格为7477元/吨，环比下跌7.47%。
  • 其他原材料如聚酯瓶片、MDI、聚醚等价格也呈现环比下跌趋势。

行业动态

• 绿色建材下乡活动：首批推荐品牌及经销商目录发布，涵盖41家陶瓷卫浴品牌，有望加速绿色建材在三四线市场的渗透。
• 河南省重点水利工程：预计新开工7项重点水利工程，总投资约576亿元，有助于提升供水能力和发展灌溉面积。
• 城镇老旧小区改造：1-5月全国新开工改造城镇老旧小区2.74万个，占年度目标的53.5%，改造进度加快。

公司公告

• 东方雨虹：上调工程防水产品价格25%、高分子卷材15%、水性涂料10%；延长员工持股计划锁定期6个月；控股股东部分股份质押及解除质押。
• 凯伦股份：回购注销部分限制性股票，完成注册资本及公司章程变更。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨；
• 供需错配风险；
• 经济增速下行风险；
• 国内货币、房地产政策趋严；
• 宽信用不及预期。

受益标的

• 消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑；
• 基建投资：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材；
• 新能源材料：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

总结

建筑材料行业在2022年6月呈现上涨趋势，尤其是消费建材和新能源材料板块表现突出。房地产销售回暖和稳增长政策的落实为行业带来积极影响，同时原材料成本下降缓解了企业压力。水泥板块整体价格回落，但库存增加显示需求逐步恢复。玻璃制造和光伏玻璃价格小幅下跌，但库存下降和价格回升至高位表明市场仍有韧性。玻璃纤维和碳纤维价格稳定，开工率和盈利能力维持高位，受益于新能源需求增长。行业整体估值较低，PE为13.4倍，PB为1.96倍，但部分企业盈利修复明显。行业面临原材料价格波动、供需错配和政策风险，但整体仍被看好。