20230423-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_地产销售和政策继续回暖_26页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

1. 行业概况

本周建筑材料板块(SW)涨跌幅-366%，跑输沪深300和万得全A指数。总体表现疲软，但地产销售数据略有回暖，政策支持稳增长，建议关注复苏可能性。

2. 子行业分析

• 水泥：价格和出货率周环比下跌，库存累积，短期受雨水和需求疲软影响。中期，基建需求可能推动景气度回升，龙头企业估值修复机会。
• 玻璃：价格超预期上涨，库存快速去化，供给减少支撑市场。看好4-5月涨价弹性，盈利弹性可能超预期，推荐龙头企业。
• 玻纤：产能投放放缓，需求回升，库存去化延续，价格企稳反弹。若外需或风电超预期，库存去化和价格上涨弹性提升。
• 装修建材：零售好于工程，非房需求拉动市场回暖，成本回落支持盈利修复。部分公司可能率先受益于渠道优势和份额提升。

3. 投资建议

• 推荐零售端和工程端龙头企业：伟星新材、兔宝宝、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股；工程端：坚朗五金、旗滨集团、东方雨虹、科顺股份；水泥和基建链条：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。
• 新兴主题：玻璃和玻纤相关标的，如旗滨集团、中国巨石。
• 风险提示已纳入考量。

4. 风险提示

• 地产信用风险失控和政策定力不足可能导致下行。