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聚烯烃周报总结

核心内容

2021年1月31日发布的聚烯烃周报指出，本周聚烯烃市场呈现震荡偏强态势。尽管LL进口量有所改善，但整体仍偏紧，港口库存无明显变化。国产供应端开工负荷较高，但新增产能有限，供应压力不显著。需求端则因春节临近，下游工厂开始放假，市场整体呈现谨慎观望态度，刚需备货为主。

主要观点

• 价格走势：LL和PP价格均有上涨，但现货跟进缓慢，基差走弱。
• 供需分析：虽然库存处于历史低点，但供需后续偏中性，价格持续上行动能不足。
• 新增产能：2021年新增产能较大，但投放仍需时间，对市场冲击有限。
• 出口窗口：PP出口利润理论值接近打开，但实际出口仍受限。
• 下游开工：农膜行业开工率下降，但其他下游行业开工稳定，整体高于往年水平。

关键信息

价格数据

价差数据

库存情况

• 石化库存：最新库存46万吨，为近年来最低水平。
• PE中游库存：数据未明确，但整体库存压力较小。
• PP中游库存：同样处于低位，显示供应紧张。

下游开工情况

• 农膜开工率：下降2个百分点至46%。
• 包装膜、塑编、BOPP、注塑：开工率稳定，主流在45% - 62%之间。
• 春节前备货：由于部分企业工人不回家过年，终端停工时间和规模降低，需求预计有支撑。

成本与利润

• PP粉聚合成本：7700元/吨。
• 外采丙烯制PP成本：华北7850元/吨，华东7900元/吨。
• MTO、PDH、丙烯相关工艺利润：仍处于低位，限制PP下方空间。

新增产能

市场展望

• 由于库存偏低，价格有支撑，但备货需求持续性存疑。
• 节后需求可能走弱，市场整体震荡对待。

产业链利润

• 油化工利润：受益于PP反弹和原料回调，利润有所改善。
• 煤化工利润：同样受益于PP反弹，但整体仍处于低位。
• 外采丙烯制PP利润：华北和华东均处于较低水平。
• 进口利润：LL和PP进口利润有所收窄，但进口窗口仍关闭。
• 出口利润：PP出口利润为-9美元/吨，理论出口窗口濒临打开。

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