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南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

南华期货发布的《聚烯烃周度综述》提供了对聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）市场在2022年9月初的综合分析，包括成本、库存、需求、进出口及策略等方面。报告由李嘉豪撰写，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

主要观点

• 成本方面：油制、PDH利润略有恢复，但仍处于亏损状态；外采丙烯利润较好。
• 供应方面：
  • PP：装置开车后开工回升，9月上旬检修与开车叠加，开工维持在中性偏低位，大体在80%附近；9月下旬供应恢复。
  • PE：开工率回升明显，同比往年回归中性，后续装置开工预期继续上升。
• 库存方面：
  • PP：库存存分歧，上游伴随装置开车累库，港口到港增加累库。
  • PE：上游库存伴随装置开车预期累库，中游小幅去化，港口库存短期未明显到港，库存去化。
• 需求方面：
  • PP：短期内下游存在补货需求，但01合约长期需求未明显改善。
  • PE：农膜订单季节性好转，包装膜出口较弱，需求总体无明显起色。
• 进出口方面：
  • PP：韩国、俄罗斯等进口增加，外盘价格走弱，进口预期增加。
  • PE：进口窗口打开，北美半盘增加，后续进口存增量预期。
• 策略建议：短期盘面较为坚挺，01空单继续长期持有，空单布局周期拉长。
• 风险提示：近月检修增加，成本向上突破。

关键信息

期货与现货价格对比

检修与开工数据

• PP检修损失：9.99，开工率：76.29%（+1.84%）
• PE检修损失：5.92，开工率：78.22%（+6.10%）

新增产能情况

• PP：

  • 2205合约：浙石化二期一线、徐州海天大庆海鼎、镇海炼化二期、浙石化二期二线（合计130）
  • 2301合约：宁波大榭石化有限公司（30）、中景福建（120）、京博石化（60）（合计210）
  • 2305合约：东莞巨正源二期（60）、广东石化（中石油揭阳）（60）、东华能源（茂名）（40）（合计160）
  • 待定：华亭煤业（16）、青海大美（40）（合计56）

• PE：

  • 2205合约：镇海炼化Ⅱ期（30）、镇海炼化Ⅱ期（30）、浙江石化（二期）（35）、浙江石化（二期）（40）（合计135）
  • 2301合约：连云港石化二期（40）（合计40）
  • 2305合约：山东劲海化工（40）、广东石化（中石油揭阳）（40）、广东石化（中石油揭阳）（40）、海南石化（30LDPE/30HDPE）（合计180）
  • 待定：青海大美（30）（合计30）

市场动态

• PP需求：

  • 下游开工回升，但长期需求未见明显好转。
  • 拉丝排产维持在30%以下，现货角度暂未感受到紧张。
  • BOPP存在补货预期，但需求总体无明显起色。
  • 注塑、共聚、纤维需求平稳或略有回升，但订单边际转弱。

• PE需求：

  • 下游开工总体略有回升，农膜订单季节性好转，包装膜出口较弱。
  • LDPE排产上升，LLDPE跟随季节性重心上移。
  • 线性产量维稳，低压价差走强后部分排产上升，高压价差走弱，产量下滑。

风险与展望

• 风险：近月检修增加，成本向上突破。
• 展望：9月后的需求在宏观环境下预计延续弱势，乙烯对PE的影响更多是情绪上的炒作。
• 策略：短期盘面较为坚挺，01空单继续长期持有，空单布局周期拉长。

联系信息

• 报告人：李嘉豪
• 从业资格证号：F03086613
• 投资咨询证号：Z0018077
• 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 电话：13505896940
• 邮箱：abc@nawaa.com
• 股票代码：603093
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