20230823-西南证券-百克生物-688276.SH-带状疱疹疫苗销售带动公司业绩增长_5页_1mb

百克生物（688276）发布2023年半年报，实现营业收入56亿元，同比增长269%；归属于母公司股东净利润11亿元，同比增长514%。业绩增长主要由带状疱疹疫苗上市销售驱动，该疫苗已在全国25个省完成准入。带状疱疹疫苗采用1针法，定价1369元/支，低于竞品GSK疫苗，有利于渗透老年人群。

公司盈利能力显著提升，2023年上半年毛利率达88%（较上年下降2个百分点），净利率199%（较上年上升32个百分点）。股权激励计划于2022年发布，覆盖108名员工，目标业绩为2023-2025年收入分别达17、23、295亿元，扣非净利润分别达3.5、5.7、8亿元，彰显公司发展信心。

西南证券维持“买入”评级，预计2023-2025年EPS分别为1.11元、1.51元、2.00元，对应PE分别为46、34、26倍。风险包括产品销售下滑和研发进度不及预期。

业绩和财务预测表明，疫情影响逐渐减弱，带状疱疹疫苗放量可期。