20180903-信达证券-新能源周报_景气度差异明显_光伏需求边际向好_17页_641kb

新能源行业周报总结

核心内容概述

2018年9月3日发布的新能源行业周报指出，新能源行业整体景气度差异明显，其中光伏需求边际向好，新能源汽车产业链景气度分化，风电行业则呈现复苏迹象。报告对行业动态、政策变化、公司公告及投资策略进行了详细分析，旨在为投资者提供参考。

新能源汽车行业

主要观点

1. 景气度分化明显：新能源汽车产业链中，龙头公司如宁德时代、璞泰来等表现较好，而第二梯队公司面临一定困境。
2. 价格压力持续：由于产能释放，产业链价格承压，尤其在中游材料环节，如负极、隔膜等价格跌幅较大。
3. 需求增长显著：2018年7月动力电池装机量为3.369GWh，环比增长15.7%，同比增长30%，显示市场需求持续上升。
4. 政策推动行业升级：新政策的出台，如深圳和北京的新能源汽车补贴及充电设施建设政策，有望进一步推动行业升级换代。
5. 投资策略：重点看好高端乘用车产业链、技术壁垒高的环节以及具备成长空间的公司，如特斯拉、吉利、比亚迪等。

行业动态

• 充电桩建设加快：截至2018年7月，全国公共充电桩数量达27.5万个，同比增长52%。
• 国际合作与技术突破：潍柴动力与巴拉德签署氢燃料电池技术合作协议，比亚迪在重庆投资20GWh动力电池项目。
• 区域政策支持：深圳和北京分别出台新能源汽车推广应用财政支持政策和充电设施建设意见。

重点公司公告

• 杉杉股份：计划定向发行股票，预计募集资金不超过20亿元。
• 中国动力：2018年半年报显示营收和净利润均实现增长。
• 当升科技：上半年营收增长95.22%，但盈利能力有所下降。
• 科恒股份：收到宁德时代中标通知，累计中标金额达3.64亿元。
• 林洋能源：拟用自有资金回购股份，上限为5亿元。
• 金龙汽车：计划非公开发行股票，募集资金不超过17.1亿元，用于新能源项目。

光伏行业

主要观点

1. 需求边际向好：欧洲双反政策结束，中国光伏制造端地位稳固，未来需求有望回升。
2. 行业集中度提升：落后产能逐步退出，龙头公司优势凸显。
3. 价格企稳回升：上游多晶硅价格企稳，单晶硅硅片价格小幅上涨，但电池和组件价格仍有所下滑。
4. 投资策略：看好龙头公司，关注中上游技术壁垒环节和中下游的电池及分布式光伏领域，建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。

行业动态

• 欧盟政策调整：9月3日起，对中欧太阳能光伏产品反倾销和反补贴措施结束。
• 全球需求预测：2018年全球光伏需求预计为85.2GW，中国需求降至28.8GW。
• 电价政策调整：国网福建对630前后的光伏项目执行不同电价政策。
• 中广核中标：中广核欧洲能源公司中标法国大型地面太阳能电站项目。

重点公司公告

• 爱康科技：与浙能集团签署股权合作协议，转让光伏电站资产并合作投资HJT电池项目。
• 横店东磁：2018年上半年净利润增长45.20%，受益于下游结构性增长。

风电行业

主要观点

1. 行业复苏迹象：2018年7月风电增速加快，同比增长24.7%，显示行业逐步恢复。
2. 海上风电与分散式风电为亮点：未来两年，海上风电和分散式风电可能成为发展重点。
3. 弃风率下降：已运营项目弃风率改善，经济效益提升。

行业动态

• 政策支持：国家能源局推动风电与取暖用户直接交易，提升清洁能源利用。
• 行业集中度提升：龙头公司现金流较好，行业整体向集中化发展。

风险提示

• 政策支持低于预期：若政策支持力度不及预期，可能影响行业发展。
• 新能源汽车发展低于预期：若新能源汽车销量增长不及预期，可能对产业链造成压力。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，信达证券能源化工研究团队核心成员，曾获新财富石油化工行业最佳分析师第三名。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，拥有丰富的新能源产业和金融经验。
• 马步芳 & 陈磊：研究助理，分别负责能源化工和新能源行业研究。

投资建议

总结

新能源行业在2018年9月呈现景气度差异明显的态势，光伏需求边际向好，新能源汽车产业链中龙头公司表现优于第二梯队，风电行业则逐步复苏。政策支持和市场需求共同推动行业向高端化、集中化发展。投资建议聚焦于技术壁垒高、成长性强的环节和公司，同时需关注政策变化和行业竞争带来的风险。