20180806-信达证券-卓越推_电力设备与新能源行业_无_4页_506kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦电力设备与新能源行业，提供对当前市场趋势、投资机会及风险提示的分析。报告指出，2018年是新能源行业关键的一年，产业链部分环节价格企稳反弹，行业整体面临降成本压力，同时存在结构性调整和模式突破的机遇。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 市场趋势：电解液溶剂等产品价格企稳反弹，但整体产业链降价压力仍较大。行业降成本是关键，未来具备成本与技术优势的企业将更具竞争力。
• 回收体系：新能源汽车的回收体系是实现循环发展的关键，有助于提升残值，增强经济性。
• 龙头效应：特斯拉、丰田等全球电动车龙头企业的重点车型量产有望实现突破，推动全球电动化共振，提升国内产业链景气度。
• 投资建议：重点看好高端乘用车产业链，建议关注特斯拉、吉利等核心标的，以及产业链中壁垒高、核心环节及可拓展环节的公司。
• 短期与中长期：短期看，下半年行业景气度有望阶段性好转；中长期看，新产能释放将带来结构性调整。

2. 光伏行业

• 价格趋势：硅料等环节价格企稳回升，2018年价格底部初步显现。
• 市场拓展：产业链压力将推动企业寻找海外市场、扶贫市场等新突破点。
• 长期发展：光伏发电性价比提升将加速平价上网，推动市场自主发展。
• 行业竞争：2018年将是新旧产能竞争的一年，行业集中度提升，看好龙头公司。同时，电池端和分布式光伏端仍有变革机会。

3. 储能行业

• 发展趋势：2018年是储能模式突破与性价比提升的关键年，后期订单将陆续落地。
• 投资建议：建议关注储能项目储备较多的公司。

4. 电力设备行业

• 行业前景：结合电改，看好国内工商业应用和海外市场，龙头公司具备明显优势。

5. 风电行业

• 行业复苏：2018年行业将出现复苏，装机量有望恢复至较好水平。
• 经济效益：现有项目弃风率下降，经济效益提升，未来行业集中度提高，龙头公司现金流较好。

关键信息

• 推荐逻辑：【卓越推】为行业周产品，每期精选1-2只股票，重点关注具备成本与技术优势、产业链壁垒高、具备成长潜力的公司。

• 本期推荐：本期【卓越推】无推荐股票。

• 重点覆盖公司：

  • 骆驼股份（601311.SH）
  • 四方股份（601126.SH）
  • 南都电源（300068.SZ）
  • 合康新能（300048.SZ）
  • 爱康科技（002610.SZ）
  • 万马股份（002276.SZ）
  • 汇川技术（300124.SZ）
  • 东方日升（300118.SZ）
  • 林洋能源（601222.SH）
  • 平高电气（600312.SH）
  • 新联电子（002546.SZ）
  • 北京科锐（002350.SZ）
  • 中能电气（300062.SZ）
  • 许继电气（000400.SZ）
  • 广电电气（601616.SH）
  • 英威腾（002334.SZ）
  • 杉杉股份（600884.SH）
  • 雪迪龙（002658.SZ）
  • 璞泰来（603659.SH）

• 风险提示：

  1. 政策支持不到位或宏观环境变化等系统性风险。
  2. 新能源乘用车、分布式光伏等新兴领域发展低于预期。
  3. 电动车安全事故、光伏技术变化等因素可能对行业发展造成影响。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域涵盖能源政策、新能源、能源互联网等。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，拥有6年新能源实业经验和7年金融经验，擅长从产业和市场中挖掘投资机会。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，自2016年加入信达证券研发中心，从事能源化工研究。

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