20260204-华泰期货-燃料油日报_地缘局势边际缓和_关注美伊谈判进展_7页_1mb

文档总结：地缘局势边际缓和，关注美伊谈判进展

核心内容概述

本文档主要分析了近期燃料油市场走势，结合地缘政治因素和市场基本面，评估了高硫燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的行情变化及未来走势。文档指出，由于伊朗与美国计划在2月6日进行谈判，地缘局势边际缓和，导致本周原油价格大幅回调，从而带动燃料油等能化品价格下跌。同时，文档还对市场策略、风险因素及相关图表进行了详细说明。

市场分析

高硫燃料油（FU）

• 价格表现：上期所燃料油期货主力合约日盘收跌3.81%，报2701元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.28%，报3168元/吨。
• 市场反应：高硫燃料油对地缘政治反应更为敏感，因伊朗是主要高硫燃料油生产国。
• 基本面支撑：亚太地区现货边际收紧，新加坡库存连续下滑，国内注册仓单量减少，显示市场结构短期存在支撑。
• 策略建议：中性，短期观望为主；关注美伊谈判进展。

低硫燃料油（LU）

• 价格表现：低硫燃料油价格整体波动有限。
• 市场动态：科威特与尼日利亚出口回升，但RFCC装置检修量减少，对低硫油组分的消化作用有所减弱。
• 策略建议：中性，短期观望为主；关注美伊谈判进展。

市场策略

• 高硫燃料油：建议短期观望，关注美伊谈判进展。
• 低硫燃料油：建议短期观望，关注美伊谈判进展。
• 跨品种与跨期：无明确策略建议。
• 期现与期权：暂无相关策略。

风险提示

• 宏观风险：全球经济形势变化可能影响燃料油需求。
• 关税风险：贸易政策调整可能对市场造成冲击。
• 制裁风险：针对伊朗的制裁可能影响其燃料油出口。
• 原油价格波动：原油价格的大幅波动可能对燃料油市场产生传导效应。
• 发电端需求：若发电端需求超预期，可能支撑燃料油价格。
• 欧佩克增产：若欧佩克增产幅度不及预期，可能推高燃料油价格。
• 船燃需求：若船燃需求超预期，可能对燃料油市场形成支撑。

图表说明

文档提供了18张图表，涵盖以下内容：

• 新加坡高硫380燃料油现货价格（图1）
• 新加坡低硫燃料油现货价格（图2）
• 新加坡高硫燃料油掉期近月合约（图3）
• 新加坡低硫燃料油掉期近月合约（图4）
• 新加坡高硫燃料油近月月差（图5）
• 新加坡低硫燃料油近月月差（图6）
• 燃料油FU期货主力合约收盘价（图7）
• 燃料油FU期货指数收盘价（图8）
• 燃料油FU期货近月合约收盘价（图9）
• 燃料油FU近月合约月差（图10）
• 燃料油FU期货主力合约成交持仓量（图11）
• 燃料油FU期货总成交持仓量（图12）
• 低硫燃料油LU期货主力收盘价（图13）
• 低硫燃料油LU期货指数收盘价（图14）
• 低硫燃料油LU期货近月合约价格（图15）
• 低硫燃料油LU期货近月月差（图16）
• 低硫燃料油LU期货主力成交持仓（图17）
• 低硫燃料油LU期货总成交持仓（图18）

这些图表用于展示燃料油市场的价格走势、库存变化、月差情况及成交量等关键指标。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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