20241201-国信期货-油脂油料周报_东南亚洪水_马棕油领涨油脂_38页_1mb

东南亚洪水马棕油领涨油脂市场总结

蛋白粕市场分析

本周CBOT大豆低位震荡，受中国采购传闻和美元走弱支撑，但美国对加拿大和中国关税政策传闻加剧出口担忧。中国进口大豆增加，支撑连粕价格重心略升，但贸易商和饲料厂多采用远期合同，市场购销一般。种植区天气分化，巴西降雨有利，阿根廷需关注天气，预计美豆将维持震荡底部。连粕市场磨底行情继续，短期震荡等待外盘指引。

油脂市场分析

国际油脂走势分化，美豆油因生物燃料需求预期和原油下挫承压，马棕油受产量下滑和天气影响走高。国内油脂调整结束，棕榈油领涨，国内库存偏紧支撑价格；豆油成交略紧，菜油因供给压力犹弱。东南亚天气带来洪涝，印尼和马来西亚棕榈油产量潜在下滑，推动马棕油价差走扩。全球食用油供应有限，预计棕榈油优势持续。

后市展望

短期蛋白粕和部分油脂震荡，蛋白粕基本面支撑弱，油脂马棕油偏强，棕榈油月间价差走正套逻辑延续。长期和技术展望显示，豆粕和菜粕指标偏空，需关注进口政策和天气变化；棕榈油和技术面均偏多，国内需求恢复可能提供支撑。总体，市场受天气、政策和库存驱动，风险偏多。