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华安期货投研——油脂油料周度策略分析（2024-3-8）

核心观点：

• 巴西大豆收获近半，高产预期将兑现，总产量创历史记录，压制CBOT大豆价格。
• 临近斋月，马来西亚棕油减产持续，短期供应紧支撑价格，关注出口数据与生物柴油政策。
• 南美榨菜产量高供应预期下，美豆后续出口报告是重点观察方向。
• 油脂库存变化大，豆棕分化，淡季需求依然有限，需关注进口数据及其影响。

数据要点

• 进口动态：中国1-2月大豆与食用油进口同比下降；巴西大豆收割进度加快。
• 库存数据：豆油、棕榈油、菜油库存环比变动，多数仍处于累库趋势。
• 价差及基差：元/吨价差持续监控，反映供需基本面变化，期货盘面与现货结构差异值得关注。

下周关注事件及品种

• 核心数据与报告：马来西亚棕榈月报、美国油籽压榨月报、马来西亚棕榈油出口数据、美豆出口报告。
• 数据影响：预期库存变化将反映在市场波动和技术水平调整上。

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