20251128-国信期货-油脂油料周报_美豆区间震荡_马棕油止跌反弹_39页_2mb

国信期货油脂油料周报总结

Part 1: 蛋白粕市场分析

本周蛋白粕市场整体偏强震荡。在国际市场，CBOT大豆期价区间震荡于1100美分/蒲式耳上方，受中国可能采购美豆的消息支撑，但协议细节未完全确认，存在质疑。国内连粕市场受巴西大豆入境事件影响（中国禁止6.9万吨巴西大豆入境，带动空头平仓），价格上扬。国内豆粕现货需求稳定，油厂开工率提高，库存回升，基差持稳。巴西和阿根廷作物播种进度延迟，天气不确定性增加产量风险。

Part 2: 油脂市场分析

本周油脂市场呈现区间震荡后反弹格局。美豆油受美豆高位和出口需求支撑止跌反弹；马来西亚棕榈油出口数据疲软，但天气问题（如洪水）引发产量担忧，提供支撑。国内连豆油、连棕油跟随国际走势反弹，但出口数据弱化了价格上行空间。国内外价差和基差数据显示进口成本变化，国内油脂库存增加，压榨量提升，品种间价差如豆棕价差略有上升。天气因素如东南亚降雨继续影响棕榈油产量预期。

Part 3: 后市展望

短期市场技术指标显示多空交织：蛋白粕多头指标主导，油脂空头指标占优。基本面方面，季节性季节分析表明需求高峰期已过，关注南美天气与北美农业政策；主流观点建议区间操作。预期未来趋势性行情需等待南美出口数据提振或天气因素缓解。风险包括政策变化和国际价差波动。