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印尼出口进程加快 马棕油领跌油脂

核心内容概述

本报告分析了2022年6月19日国内外油脂油料市场走势及未来展望，重点聚焦于美国大豆市场、印尼棕榈油出口政策、国际原油价格波动以及国内油脂库存变化等因素对市场的影响。

主要观点

蛋白粕市场分析

• 市场回顾：本周CBOT大豆价格大幅下挫，受美联储加息、美股下跌及天气因素影响，市场出现回调。国内连粕市场先抑后扬，整体重心下挫。
• 天气影响：美国产区面临高温少雨，不利于大豆生长，可能抑制跌幅。巴西和阿根廷的种植面积及产量数据表明，全球蛋白粕供应可能有所增加。
• 库存及利润：国内大豆港口库存为700万吨，压榨利润仍处于亏损状态。豆粕库存稳中趋降，但整体仍受美豆价格波动影响。
• 基差分析：豆粕基差略有回升，市场预期未来几周开工率可能上升。

油脂市场分析

• 市场回顾：马棕油价格大幅下挫，受印尼出口政策释放影响。国内油脂市场整体走弱，连棕油跌幅最大，菜油次之，豆油跌幅较小。
• 国际数据：马来西亚棕榈油产量环比大幅增加，印尼出口许可证数量上升，表明出口进程加快。印度调整棕榈油和豆油进口基准价，可能影响全球油脂贸易。
• 天气影响：东南亚地区天气复杂，北部地区降雨量略低，南部地区持续潮湿，对油棕榈和淡季大米有利。
• 库存变化：国内三大油脂库存总体下降，豆油库存为101.7万吨，菜油库存为24.4万吨，棕榈油库存为20.3万吨，均低于上周同期。
• 内外价差：油脂内外价差持续缩小，市场调整仍在进行中，但国内油脂跌幅可能弱于外盘。

关键信息

美国市场

• 出口检验数量：截至6月9日当周，美国大豆出口检验数量为60.5万吨，同比增加。
• 种植面积：美国2022年大豆种植面积下调，巴西和阿根廷种植面积增加。
• 天气预测：美国东部气温偏高，中西部和北部平原可能迎来降雨，对大豆生长有利。
• 豆油库存：5月豆油库存为17.74亿磅，高于市场预期。
• 美联储加息：6月15日加息75个基点，市场情绪承压，影响油脂价格。

印尼市场

• 出口政策：印尼发放大量棕榈油出口许可证，出口进程加快，导致马棕油承压。
• 国内销售配套项目：印尼已发放60万吨棕榈油出口许可证，出口加速计划发放22万吨。
• 库存变化：印尼棕榈油库存可能回升，市场预期出口量将超预期。

国内市场

• 油脂走势：国内油脂价格整体走弱，连棕油跌幅最大，菜油次之，豆油跌幅较小。
• 库存数据：国内三大油脂库存共计146.4万吨，较上周同期略有下降。
• 基差分析：豆油、棕榈油、菜油区域基差均有所波动，反映市场供需变化。

后市展望

• 技术层面：豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜油的短线指标均偏空，中线和长期指标偏多，整体呈现震荡走势。
• 基本面展望：蛋白粕市场可能因天气炒作和宏观因素而触底反弹，但经济不确定性可能限制反弹空间。油脂市场因出口加快和原油下跌，可能继续调整，但国内油脂跌幅或弱于外盘。
• 操作建议：短线偏空操作为宜，关注国际原油价格走势及印尼出口政策变化。

总结

本报告指出，当前市场受宏观因素、天气变化及出口政策影响较大，蛋白粕和油脂市场均呈现震荡调整态势。印尼出口进程加快对马棕油价格形成压力，而国内油脂库存处于低位，可能支撑其跌幅弱于外盘。未来需关注国际原油价格、美豆生长情况及全球供需变化。