20190908-长城证券-电子元器件周报：消费电子景气度回升，关注封测业绩反弹_23页_2mb

电子行业周报总结（2019年09月08日）

核心内容

行业整体表现

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2019年09月08日
• 分析师：邹兰兰（S1070518060001）
• 联系人：张玉龙、舒迪、郭旺

2019年第二季度电子行业整体盈利回升，营收增速和毛利率均有所提高，尤其是消费电子和半导体板块。

主要观点

1. 消费电子景气度回升

• 5G驱动：华为发布麒麟990系列5G芯片，标志着5G手机商用加速推进。
• 光学创新：大立光、玉晶光等光学元件企业业绩增长显著，受益于智能手机镜头升级趋势。
• 市场表现：电子板块整体上涨9.83%，印制电路板（PCB）等子行业涨幅居前。

2. 半导体封测行业回暖

• 行业周期触底：国内封测厂商如晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电在二季度业绩回暖。
• 技术驱动：5G、AI、IoT等技术推动封测行业需求回升，预计下半年行业景气度将逐步改善。
• 毛利率提升：封测行业毛利率环比提升，显示行业盈利能力增强。

3. 电子化学品迎来机遇

• 日韩贸易摩擦：日韩贸易摩擦升级，影响韩国半导体产业的电子化学品供应，国内企业有望替代。
• 硅片市场：全球硅片出货面积在Q2环比下降，但随着新技术应用，市场景气度有望回升。
• 企业机遇：氟化工、光刻胶等国内电子化学品企业如滨化股份、晶瑞股份、南大光电、广信材料等值得关注。

关键信息

重点推荐公司

重点数据

• 电子板块Q2营收增速：元器件8.1%，IC设计46.4%，封测-3.0%，模组组装11.3%，PCB18.3%
• 电子板块Q2毛利率：元器件18.54%，IC设计47.39%，封测12.42%，模组组装6.47%，PCB25.33%
• 全球半导体销售额：7月为333.7亿美元，同比下降15.50%，但跌幅收紧，释放积极信号。
• 中国半导体销售额：7月为118.5亿元，同比下降14.10亿美元，全球占比35.5%

重点行业新闻

• 华为获得50多份5G商用合同，5G基站发货超20万个。
• 长江存储启动64层3D NAND闪存量产，标志着高端芯片制造能力提升。
• 台积电全球市占率50.5%，稳居第一。
• 三星和SK海力士开始使用中国生产的氟化氢，替代日本产品。

投资建议

1. 消费电子：关注环旭电子（iPhone无线通讯模组）、韦尔股份（COMS芯片）、兆易创新（存储器）、晶方科技（先进封装）。
2. 半导体：关注中微公司（国产化替代）、石英股份（光刻胶）、汉钟精机（干式真空泵）、晶方科技（封测）。
3. 电子化学品：关注广信材料（PCB油墨）、安集科技（CMP抛光液）、晶瑞股份、南大光电（光刻胶）。

风险提示

• 行业需求下降
• 国际政治关系变动
• 汇率波动风险

总结

2019年9月，电子行业在5G技术推动下迎来回暖迹象，消费电子、半导体封测及电子化学品板块均表现积极。华为发布麒麟990系列5G芯片，带动5G商用加速。国内封测厂商在二季度业绩回暖，下半年有望迎来业绩拐点。日韩贸易摩擦为国内电子化学品企业带来替代机遇。总体来看，电子行业具备增长潜力，建议关注相关重点企业。