20190921-长城证券-电子元器件周报：华为新机重构想象，封测行业复苏信号强化_22页_2mb

华为新机重构想象，封测行业复苏信号强化 —— 电子元器件周报总结

核心内容

• 行业复苏迹象明显：IC代工制造与封测行业持续回升，半导体行业整体景气度上行。国内封测行业在经历上半年底部震荡后，有望率先受益于行业复苏与产业链转移。
• 5G与消费电子带动需求：苹果与华为发布新款手机，iPhone11系列销量大涨，华为Mate30系列硬件创新多，有望带动产业链发展。
• 长鑫存储投产，拉动国内存储封装需求：长鑫存储内存芯片自主制造项目宣布投产，国内存储产业链协同发展，利好封测企业。

主要观点

• 苹果新机销量增长显著：iPhone11预售首日销量同比增长 $335%$，京东数据显示同比增长 $480%$。虽然缺少5G功能，但续航和拍照能力提升，价格下调，预计下半年销量有望超预期。
• 华为Mate30系列创新显著：搭载超感光徕卡电影四摄、双4000万像素摄像头及21颗天线，其中Mate30Pro5G是全球首款搭载4000万像素视频摄像头的手机，支持7680帧每秒的超高速摄影，带动CMOS产业链发展。
• 半导体行业复苏：台积电8月营收创历史新高，联电结束连续7个月负增长，国内封测企业营收增速加快，存储价格跌幅收窄，行业复苏态势明确。
• 电子化学品受益于贸易战：日韩贸易战利好国内电子化学品企业，单晶与多晶硅片价格走势分化，单晶硅片需求稳定，多晶硅片面临产能过剩压力。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

重点推荐投资方向

1. 消费电子：建议关注环旭电子（iPhone无线通讯模组及iWatch SiP模组供应商）、韦尔股份（CMOS芯片供应商）、兆易创新（存储器供应商）。
2. 半导体：关注中微公司（实现部分设备国产化替代）、石英股份（推进半导体设备厂商认证）、汉钟精机（晶圆厂干式真空泵）、晶方科技（先进封装企业）。
3. 电子化学品：建议持续跟踪广信材料（PCB油墨龙头）、安集科技（CMP抛光液龙头）。

行业数据

• 智能手机出货量：8月国内智能手机出货量2959.5万部，同比下降 $2.8%$，跌幅比上月收窄0.7个百分点。
• 可穿戴设备：2019年第二季度中国可穿戴设备市场出货量2307万台，同比增长 $34.3%$，其中耳机设备出货量745万台，同比增长 $113%$，真无线耳机占比达 $66%$。
• 半导体设备出货额：8月日本半导体设备出货额1605.11亿元，同比下降 $-11.54%$，跌幅收窄；台积电8月营收1061.18亿新台币，同比增长 $16.5%$，环比增长 $25.2%$。
• 存储行业：存储价格跌幅收窄，国内存储厂商如长鑫存储投产，带动封测需求。

风险提示

• 行业需求下降
• 国际政治关系变动

总结

本周电子行业在苹果与华为新机发布带动下，消费电子与半导体行业景气度明显回升。iPhone11系列销量大增，华为Mate30系列创新显著，利好产业链。国内封测行业复苏信号增强，长鑫存储投产进一步拉动存储封装需求。建议重点关注消费电子、半导体及电子化学品领域，特别是环旭电子、韦尔股份、兆易创新、中微公司、石英股份、晶方科技、广信材料和安集科技。行业整体复苏态势明确，但需关注国际政治环境变化对需求的影响。