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镍周报总结

核心内容概览

本周镍价整体呈现震荡回落走势，国内外市场均出现下跌。主要因素包括印尼青山高冰镍的正式投产以及不锈钢价格的持续走弱，导致镍价短期承压。同时，镍矿价格保持稳定，镍铁价格下降，反映出市场对原料供应的担忧和钢厂利润的压缩。

主要观点与分析

1. 镍价走势

• 国内镍价：SHFE镍期货价格下跌2.46%，收于145230元/吨。
• 国际镍价：LME镍期货价格下跌1.20%，收于19835美元/吨。
• 现货价格：周初现货价格有所上涨，但周尾大幅回落，显示市场情绪偏弱。

2. 市场因素分析

• 高冰镍投产：印尼青山高冰镍在推迟一个多月后正式投产，成为市场关注焦点。虽然当前镍铁转产高冰镍的价差不合理，但预计未来将缓解国内硫酸镍原料供应紧张，对镍价支撑减弱。
• 不锈钢走弱：不锈钢价格持续下跌，利润倒挂，国内明年仍有产能投放，叠加能耗双控政策，预计不锈钢厂家将面临减产压力，进一步打击镍铁需求。
• 供需关系：供应逐步增加，需求疲软，镍价面临下行压力。

3. 库存情况

• LME库存：截至12月10日，LME镍库存减少3960吨，显示市场去库趋势。
• SHFE库存：国内库存小幅增加，仍处于紧张状态。
• 全球库存：两大交易所库存合计减少3896吨，较去年同期减少148864吨，显示库存持续下降。

4. 操作建议

• 建议：在当前市场环境下，建议尝试做空镍价。
• 风险因素：需警惕宏观系统性风险及疫情风险超预期。

关键信息汇总

图表参考

• 图表1：全球主要交易所库存变化
• 图表2：现货升贴水走势
• 图表3：镍铁价格走势
• 图表4：镍矿价格走势
• 图表5：LME镍库存分类
• 图表6：不锈钢价格走势
• 图表7：LME镍升贴水
• 图表8：镍内外比价
• 图表9：不锈钢库存
• 图表10：伦镍与升贴水走势

机构信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

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