20210828-南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报_镍和不锈钢出现分化_28页_1mb

镍和不锈钢出现分化总结

核心内容

本周镍和不锈钢市场出现明显分化，镍价上涨而不锈钢价格下跌，主要受基本面和宏观环境影响。以下为详细分析：

市场回顾

• 沪镍：主力期货合约上涨2.48%，收于143480元/吨，几乎收复了此前因美联储鹰派言论造成的跌幅。
• 不锈钢：主力期货合约下跌0.54%，收于17545元/吨。
• 基差：现货端基差变化不大，镍和不锈钢的基差均在2500元/吨附近。

宏观环境

• 美联储表态：鲍威尔在杰克逊霍尔央行研讨会中表示，美联储将保持耐心，优先恢复充分就业，避免因“暂时性”通胀采取过激措施。
• 市场反应：鲍威尔的讲话使美债收益率和美元走弱，间接提振金价。然而，圣路易斯联储主席布拉德仍持鹰派立场，主张缩减购债规模。

供给分析

• 不锈钢供给：尽管价格回落，不锈钢贸易商的供给并未显著增加，整体仍处于偏紧状态。
• 上游库存：LME镍库存减少1038吨，SHFE镍库存降至5000吨以下，创下年内新低。镍库存合计减少1927吨，处于历史低位。

需求分析

• 不锈钢需求：以刚需为主，下游企业仍期待价格回落。
• 新能源汽车：新能源汽车销量持续增长，成为镍需求的重要支撑。
• 房地产与家电：房地产竣工面积下降，热水器和冰箱销量下滑，对不锈钢需求形成压力。

价差与利润

• 镍价差：Ni2110-Ni2111价差为141699元，周跌4446元；Ni2110-Ni2201价差为2890元，周涨140239元。
• 不锈钢利润：不锈钢利润数据未更新，但整体表现偏弱。

投资策略

• 镍：建议在美联储9月利率决议前逢低做多，因其基本面支撑较强。
• 不锈钢：短期承压，建议持续观望，等待需求端改善。

本周热点

• 新能源汽车发展：工信部指出，截至2021年6月底，新能源汽车保有量已达603万辆，动力电池退役量逐年攀升，强调回收利用的重要性。

数据来源

• Wind、Mysteel、南华研究

总结

本周镍和不锈钢市场分化明显，镍价因新能源汽车需求增长和供给偏紧而反弹，而不锈钢则因需求疲软和成本压力而承压。宏观上，美联储态度偏鸽，对市场形成一定支撑，但部分官员仍持鹰派立场。库存方面，镍和不锈钢均处于低位，反映市场供需紧张。投资建议方面，镍可逢低做多，不锈钢则需谨慎观望。