20210905-安信证券-环保及公用事业周报_市场电价上浮保障火电盈利_污染防治深化改革持续推进_15页_1mb

环保及公用事业周报（2021.8.30-2021.9.3）总结

核心内容概述

本周环保及公用事业板块表现强劲，上涨6.9%，高于上证综指涨幅。主要受到多项政策利好推动，包括市场电价上浮、煤炭增产保供、分时电价机制完善及LNG价格上涨等。同时，中央深改委对污染防治工作的持续关注为行业带来新的发展契机。

主要观点与关键信息

1.1 火电盈利改善，新能源转型加速

• 市场电价上浮：上海市发布非电网直供电价格行为指引，终端用户电价最大上浮幅度不超过10%。此前宁夏、内蒙古已实行电价上浮政策，未来更多省市或将跟进，保障火电盈利能力。
• 煤炭增产保供：国家发改委发布核查煤价煤矿有关情况的函，要求对内蒙古地区进行整治，近期多项增产保供措施陆续出台，预计下半年煤价将保持稳定，利好火电企业。
• 火电板块表现：本周火电板块上涨13.04%，建议关注积极转型新能源的火电龙头：【华能国际（A+H）】【华润电力（H）】【华电国际（A+H）】。

1.2 分时电价政策完善，利好储能及新能源运营

• 多地完善分时电价机制：贵州、宁夏、广东、广西等省份发布相关政策，其中贵州和宁夏峰段电价上调50%，谷段电价下调50%，峰谷价差拉大，有利于用户侧储能发展。
• 推荐标的：建议关注专注用户侧的配电服务商【苏文电能】，以及风电光伏等新能源运营企业【三峡能源】【福能股份】。

1.3 污染防治持续推进，绿色低碳发展提速

• 中央深改委会议：强调污染防治要保持力度、延伸深度、拓宽广度，统筹水资源、水环境、水生态治理，推进土壤污染防治，加强固体废物和新污染物治理。
• 推荐标的：关注优质固废处理企业【瀚蓝环境】，优质环卫企业【宏盛科技】，以及布局塑料循环利用的【英科再生】。

1.4 LNG价格稳中上行，燃气板块利好

• LNG价格稳中有升：全国LNG出厂成交周均价为5901.94元/吨，环比上涨3.28%。工厂出厂价涨幅更大，达4.83%。
• 推荐标的：关注天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。

投资组合推荐

• 推荐标的：【瀚蓝环境】+【苏文电能】+【福能股份】+【大元泵业】+【华能国际】+【新奥股份】

投资组合推荐逻辑

碳市场情况

• 全国碳交易市场：上周总成交量658吨，日成交均价维持在45元/吨左右，仍高于各地碳市场均价。
• 各地碳市场：总成交量35.77万吨，其中广东最高，为11.86万吨。深圳最低，成交均价为27.85元/吨，重庆最高，为40.72元/吨。

行业要闻

• 中央深改委：严把“两高”项目准入关口，推动绿色低碳发展。
• 沈阳市碳市场：将于9月正式上线，成为东北首家碳交易市场。
• 广东省尖峰电价：自2021年10月1日起，尖峰电价在峰段电价基础上上浮25%。
• 河北省绩效分级：启动重点行业绩效分级和应急减排清单修订工作。
• 四川省大气评估：开展“十三五”大气污染防治成效评估。
• VOCs治理：沧州、东营、淮北、泰安等地持续推进VOCs治理。
• 李克强讲话：强调严控高耗能、高排放行业产能，大力发展节能环保产业。
• 江西省项目准入：发布高耗能高排放项目准入管理实施意见（征求意见稿）。
• 山东省能源规划：实施可再生能源倍增行动，2025年可再生能源发电装机规模目标8000万千瓦以上。
• 河北省垃圾焚烧：强力推进垃圾焚烧处理设施建设，2020年底日处理能力达5.97万吨。
• 辽宁省财政事权划分：明确环保领域省与市财政事权和支出责任。

上周行业走势

• 公用事业与环保指数：上涨6.9%，高于上证综指。
• 环保板块涨跌幅：水处理上涨5.17%，大气治理上涨4.1%，固废上涨3.49%，环境监测上涨3.97%，节能与能源清洁利用下跌1.1%，园林上涨4.07%。
• 电力板块涨跌幅：火电上涨13.04%，水电上涨4.59%，清洁能源发电上涨4.48%，地方电网上涨11.14%，燃气上涨1.74%。
• 水务板块涨跌幅：上涨4.37%。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 动力煤价上涨
• 水电来水不及预期
• 电价下调风险

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）

分析师声明

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