20221009-德邦证券-环保与公用事业周报_容量电价有望逐步推进_火电成本回收将获保障_22页_2mb

环保公用行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了环保与公用事业行业的市场表现、行业动态、专题研究、公司公告及投资建议，重点探讨了容量电价机制对电力系统稳定性的影响，以及新能源、氢能、储能等领域的政策支持与市场机遇。

主要观点

1. 市场表现

• 公用事业行业指数本周下跌 $3.99%$，环保行业指数下跌 $2.90%$，均低于上证综指跌幅 $2.07%$。
• 公用板块中，火电和节能利用跌幅较大，分别为 $5.73%$ 和 $5.17%$。
• 环保板块中，园林和环境修复跌幅较大，分别为 $6.30%$ 和 $4.89%$。
• 环保行业检测服务板块上涨 $4.73%$，表现优于其他子板块。

2. 容量电价机制

• 容量电价机制是保障电力系统充裕性的重要举措，尤其在新能源发电占比提升、电力系统波动性增加的背景下。
• 当前我国主要采用容量成本补偿机制，山东是典型代表，该机制通过政府指导，合理补偿发电容量成本。
• 容量电价定价方法包括会计成本法和边际成本法，会计成本法更利于回收固定投资，而边际成本法则更关注系统电力平衡能力。

3. 海外经验借鉴

• 英国容量市场通过拍卖形式进行，中标容量需在系统需要时提供电能，否则面临处罚。
• 美国PJM容量市场由多重拍卖组成，包括基本拍卖、追加拍卖和双边市场，具备较强的市场调节能力。
• 智利采用监管机构制定的容量价格进行补偿，发电企业无需报价，只需上报可用容量和运行成本。

4. 行业动态

• 农业面源污染监测：生态环境部发布实施方案，推动全国农业面源污染监测评估体系建设，建议关注【聚光科技】【先河环保】。
• 污泥处理：国家发改委等三部门发布《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》，建议关注【旺能环境】。
• 节能减排：广西和青海分别发布“十四五”节能减排实施方案，目标明确，建议关注【双良节能】。
• 新能源发展：国家发改委表示我国可再生能源装机规模全球领先，新能源运营企业迎来发展机遇，重点推荐【林洋能源】【三峡能源】【龙源电力】。
• 氢能发展：工信部等五部门发布氢能相关意见，鼓励绿氢应用，建议关注【冰轮环境】【宝丰能源】【远达环保】【隆基绿能】。
• 国际动态：德国和欧盟正采取措施应对能源价格上涨，设定价格上限以稳定市场。

5. 公司公告动态

• 华光环能：签订280t/h备用煤粉锅炉项目工程总承包合同。
• 德林海：拟设立全资子公司开展生物质资源利用。
• 三达膜：完成股票回购，用于员工持股计划。
• 双良节能：签订多晶硅战略合作协议，预计采购金额达454.5亿元。
• 中国天楹：中标农村环卫一体化项目，金额为0.65亿元。
• 协鑫能科：对抽水蓄能公司增资13.26亿元。
• 创业环保：新增股份1.43亿股，完成登记手续。
• 节能铁汉：终止部分募投项目，补充流动资金。
• 金圆股份：与多家公司签署委托管理协议。
• 中再资环：股东减持计划提前终止。

6. 定向增发进展

• 表格列出了多个上市公司2022年的定向增发情况，包括实施、董事会预案、股东大会通过等状态，涉及不同规模的融资金额。

关键信息

• 容量电价机制：保障火电等保障性发电机组的成本回收，是电力系统稳定的重要手段。
• 新能源发展：风电、光伏、氢能、储能等产业快速发展，政策支持明显。
• 环保行业政策：加强农业面源污染监测、提升污泥处理能力等政策推动环保行业持续发展。
• 公司动态：多家企业发布重要公告，包括项目签约、增资、减持、回购等，显示出行业活跃度。
• 投资建议：建议关注【冰轮环境】【国林科技】【高能环境】【伟明环保】【旺能环境】【华宏科技】【中国天楹】【南网科技】【穗恒运A】【科汇股份】【中国核电】【三峡能源】【龙源电力】【林洋能源】【九丰能源】【苏文电能】【华能国际】【国电电力】等公司。
• 风险提示：包括项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险等。

投资建议

• 重点推荐板块：节能环保、再生资源、新能源运营、氢能及储能。
• 关注公司：
  • 环保板块：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。
  • 公用板块：南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。
• 行业前景：随着“双碳”战略的推进，环保公用行业迎来发展机遇，尤其是新能源和环保技术应用领域。

风险提示

• 项目推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 国际政治局势变化
• 政策推进不及预期
• 电价下调风险

结论

环保公用行业在“双碳”目标和政策支持下，呈现出良好的发展态势，尤其在新能源、氢能、储能及环保技术应用方面。尽管近期市场表现承压，但行业长期前景积极，建议投资者关注具备技术优势和政策受益的龙头企业。