20260208-创元期货-尿素周度报告_基本面变动不大_关注节后库存去化持续性_18页_1mb

报告摘要

尿素周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月8日尿素市场的情况，指出当前尿素基本面变化不大，但需关注节后库存去化持续性及春季农业需求对市场的支撑作用。整体供应端压力较大，需求端则受农业用肥季节影响，有所提升。

主要观点

现货价格：主流交割区尿素现货价格为1760-1790元/吨，环比上周五下跌10元/吨。山东、河南、江苏现货均价分别为1780元/吨、1760元/吨、1790元/吨，安徽现货价环比持平。
期货价格：05合约波动区间为1766-1798元/吨，收盘价为1776点。05山东基差收于4元/吨，环比上涨4元/吨。
供应情况：
- 2026年1月尿素预产量629万吨，环比增加27万吨，同比增加56万吨。
- 1月整体检修企业较少，复产企业较多，导致尿素日产升至20.2万吨，为近年最高水平。
- 节前预计5家停车企业恢复生产，若无企业故障，2月日产可能升至22万吨，供应压力依旧不减。
库存情况：
- 厂内库存91.85万吨，环比下降2.6万吨；港口库存16.5万吨，环比增加2.1万吨。
- 东北地区尿素到货量为9万吨，较上周增加2万吨。
成本端：
- 晋城无烟煤洗中块坑口价格930元/吨，环比上涨20元/吨。
- 秦皇岛港动力煤价格700元/吨，环比上涨3.7元/吨。
- 固定床生产成本1708元/吨，水煤浆工艺1507元/吨，天然气制工艺1978元/吨。
- 加权完全成本1658元/吨，水煤浆完全成本利润263元/吨，固定床毛利82元/吨，天然气制毛利-208元/吨。
需求端：
- 本周尿素预收订单天数8.82天，环比增加2.23天。
- 复合肥库存75.0万吨，环比减少0.61万吨；复合肥开工率41.8%，环比增加0.45%。
- 三聚氰胺产量3.02万吨，环比减少0.44万吨；甲醛开工率31.6%，环比下降2.91%。
- 节后临近春季用肥，待发订单数提升，后续需关注返青及春季用肥表现。
- 2026年1月尿素出口预计20万吨，表观消费同比增加8%。中央一号文件支持粮食产能提升，农业需求或继续支撑市场。
出口端：
- 2025年尿素出口总量达489.4万吨，主要出口国包括斯里兰卡、越南、墨西哥等。
- 出口政策转为配额制，对内价格管控，对外要求高价，对价格刺激作用有限。
- 当前磷肥价格偏高，出口政策相对严格，短期内尿素出口或仍受限制。

关键信息

供应端：
- 2026年1月尿素产量629万吨，环比+27万吨，同比+56万吨。
- 多家企业复产，如四川泸天化、青海云天化、鄂尔多斯联合化工等。
- 2月尿素日产可能升至22万吨，供应压力仍存在。
库存端：
- 厂内库存91.85万吨，环比-2.6万吨。
- 港口库存16.5万吨，环比+2.1万吨。
成本端：
- 晋城无烟煤价格环比+20元/吨，秦皇岛港动力煤价格环比+3.7元/吨。
- 不同工艺成本差异明显，水煤浆工艺成本最低，天然气制成本最高。
需求端：
- 尿素预收订单天数8.82天，环比+2.23天。
- 复合肥库存下降，开工率提升，但整体需求仍有限。
- 三聚氰胺产量下降，甲醛开工率下滑，显示部分下游需求疲软。
出口端：
- 2025年出口量达489.4万吨，对印出口24.5万吨。
- 出口政策转为配额制，对价格刺激有限，国内库存压力仍存。