20260329-创元期货-尿素周度报告_日产有所回落_库存延续去化_18页_1mb

尿素周度报告总结

核心内容概述

2026年3月29日发布的尿素周度报告指出，尿素市场近期表现稳定，现货价格在1860-1900元/吨区间波动，环比上涨0-30元/吨。供应端因部分企业检修导致日产回落，但同比仍保持较高水平。需求端在农需备肥和工业需求好转的推动下维持一定支撑。库存持续去化，但同比仍处于高位。出口政策影响显著，但对价格刺激有限。

主要观点

• 价格走势：主流交割区现货价格环比小幅上涨，山东、江苏价格分别上涨30元/吨，河南、安徽价格持平。
• 供需变化：
  • 供应端：尿素周度产量为147.6万吨，环比下降4.4万吨，产能利用率88.4%，环比下降3.8%。
  • 需求端：周度表观需求155.4万吨，环比下降10.8万吨，但同比微增1.7%。
• 库存去化：企业总库存70.05万吨，环比减少13.40%，库存压力有所缓解。
• 成本与利润：固定床成本为1729元/吨，水煤浆成本为1527元/吨，天然气制成本为1978元/吨。固定床利润313元/吨，水煤浆毛利191元/吨，天然气制毛利为-128元/吨。
• 出口情况：2026年1-2月出口量为41万吨，出口政策趋于宽松，但价格双轨制限制了价格上行空间。

关键信息

供应端

• 产量与利用率：本周尿素产量环比下降，产能利用率环比下降，但同比上升。
• 检修情况：
  • 长期停车检修：包括大唐、鄂尔多斯亿鼎、兰花、正元柏玻、塔石化、晋煤中能等。
  • 短期停车检修：如骏化、晋丰、润锦、大庆石化、大为制氢、乌石化、富岛等。
  • 计划停车检修：涉及盐湖、祥丰、博大、龙华、正元氢能、兖矿、富岛等。
• 新增产能：2025年及2026年计划新增产能达836万吨，主要集中在煤头和气头工艺。

库存端

• 库存去化：企业总库存环比下降13.40%，库存压力有所缓解。
• 库存分布：包括厂内库存、港口库存和两广库存，均呈现去化趋势。

成本端

• 原料价格：无烟煤洗中块价格为930元/吨，秦皇岛港动力煤价格为753元/吨。
• 工艺成本：固定床成本1729元/吨，水煤浆成本1527元/吨，天然气制成本1978元/吨。
• 工艺占比：固定床、水煤浆、天然气制工艺占比分别为19%、57%、24%。
• 加权成本：1674元/吨，固定床毛利191元/吨，水煤浆毛利313元/吨，天然气制毛利-128元/吨。

需求端

• 农需情况：处于春季备肥及用肥期间，需求持续。
• 工业需求：复合肥开工率提升，甲醛和三聚氰胺产量增加，工业需求边际改善。
• 订单情况：尿素待发订单数仍处于较高水平，预收订单天数略有下降。

出口端

• 出口量：2026年1-2月出口量41万吨，出口政策有所放松。
• 出口结构：2025年出口结构显示，出口政策对价格影响有限。
• 出口政策：预计2026年出口仍以配额制为主，对价格刺激有限。

市场展望

• 供应压力：短期供应压力有所缓解，但同比仍偏高。
• 需求支撑：农需和工业需求均有一定支撑，预计需求端表现良好。
• 价格走势：短期偏强震荡，但政策限制可能压制上方高度。
• 库存趋势：库存继续去化，但同比仍处高位，需关注后续变化。

关键数据汇总

研究团队信息

• 创元研究团队：包括多个专业小组，如宏观金融组、能源化工组、农副产品组等。
• 主要成员：如许红萍、廉超、刘钇含、金芸立、何燚、陶锐、韩涵、安帅澎、高赵、白虎、常城、母贵煌等，均有丰富的期货研究经验。

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