20260119-长江期货-尿素周报_供应恢复_需求仍有支撑_12页_4mb

长江期货尿素周报总结

核心内容

本周尿素市场呈现价格震荡、供应恢复、需求支撑的态势。尿素盘面价格周初延续上涨，周尾小幅回落；现货价格也同步上涨。供应端，部分检修装置计划复产，开工负荷率小幅下降，但气头企业开工负荷率有所提升，日均产量维持在20万吨以上。需求端，复合肥企业产能运行率提升，农业储备采购稳步推进，整体需求仍具支撑。成本端，无烟煤价格稳中小幅上涨，影响尿素生产成本。库存方面，尿素企业库存和港口库存均有所下降，注册仓单数量增加。

主要观点

• 价格走势：尿素价格震荡运行，主力合约基差波动，现货价格小幅上涨。
• 供应恢复：部分检修装置计划复产，供应端存在增量预期，但整体开工负荷率略有下降。
• 需求支撑：复合肥企业产能运行率提升，农业储备采购持续，工业需求部分支撑增强。
• 成本变化：无烟煤价格稳中小幅上涨，煤制尿素利润增加，气制尿素利润仍为负。
• 库存情况：尿素企业库存和港口库存下降，注册仓单数量同比增加，显示市场流通性有所改善。

关键信息

价格与基差

• 尿素2605合约收盘价1791元/吨，较上周上涨0.79%。
• 河南市场现货均价1744元/吨，较上周上涨0.81%。
• 周度主力基差运行区间为（-86）—（-47）元/吨，1月16日为-47元/吨。
• 5-9合约价差窄幅波动，周度运行区间为20—30元/吨，1月16日为28元/吨。

供应情况

• 中国尿素开工负荷率83.59%，较上周下降1.15个百分点。
• 气头企业开工负荷率54.18%，较上周提升2.61个百分点。
• 尿素日均产量20.07万吨，下周甘肃、云南、四川地区检修装置计划恢复，供应端存增量预期。

成本与利润

• 无烟煤价格稳中小幅上涨，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价850-900元/吨。
• 煤制尿素毛利率0.33%，气制尿素毛利率-10.64%。
• 尿素市场主流价格调涨，生产利润有所增加。

需求情况

• 复合肥企业产能运行率40.08%，较上周提升2.91个百分点。
• 复合肥库存71.18万吨，较上周提升1.66个百分点。
• 农业需求以储备采购为主，工业需求中三聚氰胺开工负荷率提升，脲醛树脂等需求支撑减弱。
• 尿素企业周度产销率98.8%，平均预收5.9天。

工业需求

• 三聚氰胺企业开工负荷率54.29%，较上周提升3.08个百分点。
• 山东合力泰一套装置临时短停检修，湖北华强恢复生产，下周仍有检修装置计划恢复。
• 全国建材家居景气指数和卖场销售额下调，板材市场需求支撑减弱。

重点关注

1. 复合肥开工情况：复合肥企业产能运行率提升，对尿素需求支撑增强。
2. 尿素装置减产检修情况：部分装置检修，下周有望恢复，供应端存在增量预期。
3. 出口政策：需关注出口政策变动对尿素市场的影响。
4. 煤炭价格波动：无烟煤价格小幅上涨，可能对尿素成本及价格产生影响。

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