电力设备新能源行业工控月报：工控需求高增、进口替代加速-20210709-东吴证券-17页_1mb

工控月报总结

核心内容

2021年7月9日发布的工控月报指出，工控行业在2021年Q1延续了2020年Q1以来的高增长态势，行业景气度持续提升，需求旺盛。同时，进口替代加速成为行业发展的关键趋势，内资企业市场份额逐步扩大，有望在行业复苏中受益。

主要观点

1. 行业需求强劲：

   • 2021年Q1工控行业整体同比增长41.4%，延续了2020年Q1以来的高增长。
   • 2021年Q1，OEM市场同比增长53.4%，项目型市场增长34.0%，显示行业整体处于高景气状态。
   • 低压变频、交流伺服、小型PLC等产品增速分别达42.9%、58.3%、45.4%，显示出先进制造、工业机器人、锂电、光伏、物流、电梯等下游行业需求旺盛。

2. 进口替代加速：

   • 2020年疫情导致外资供应紧张，内资企业凭借工程师红利和成本优势，加快了国产替代进程。
   • 内资企业订单增速普遍高于外资，预计2021年全年工控行业增速不低于2020年，其中伺服、中型PLC等产品增速有望达20%以上。

3. 行业周期性与成长性兼具：

   • 工控行业兼具成长性与周期性，历史上经历过四万亿刺激、房地产周期、供给侧改革、贸易战扰动等多个周期阶段。
   • 2021年5月制造业工业增加值同比+9.0%，制造业固投前5月累计同比+20.4%，显示行业景气度持续改善。

4. 海外工控市场复苏：

   • 2021年Q1全球工控市场订单同比+2.0%，中国地区订单同比增长30.4%，受益于高需求和低基数。
   • 海外厂商如安川、发那科、ABB、西门子等订单增长，但内资企业增速更快。

5. 重点公司表现：

   • 汇川技术：2021年Q1订单同比增长超70%，预计全年保持50-60%高增长。公司正在推进数字化战略和全球化布局，电梯、新能源汽车等业务增长显著。
   • 宏发股份：2021年Q1功率继电器发货同比+49%，汽车继电器同比+59%。公司与大众、奔驰、特斯拉等大客户合作，预计2021年收入增长超10亿，未来三年有望实现40%以上CAGR。
   • 雷赛智能：2021年Q1订单翻倍增长，预计全年净利润增长超50%。公司伺服、PLC等产品持续增长，实施“四纵四横”战略，推动多个行业应用。
   • 信捷电气：2021年Q1收入增长+87%，利润增长+88%。公司重点布局伺服和PLC，未来有望在多个细分市场实现增长。

关键信息

• 行业趋势：工控行业需求高增、进口替代加速，2021年全年增速预计不低于2020年。
• 增长驱动：先进制造（如工业机器人、半导体、锂电池）和基建（如工程机械、电梯）是主要增长引擎。
• 投资建议：重点推荐汇川技术、宏发股份、雷赛智能，关注信捷电气、正泰电器、麦格米特等。
• 风险提示：宏观经济下行和竞争加剧是主要风险。

行业数据概览

• 2020年工控行业市场规模超过2000亿元，其中产品市场约1400亿元。
• 2021年Q1工控行业整体增速达41.4%，较2019年Q1增长21.8%。
• 中国本土品牌销售额市占率尚低，进口替代空间广阔。

公司数据概览

总结

工控行业在2021年Q1呈现出强劲增长态势，受益于先进制造需求上升和进口替代加速。内资企业表现优于外资，尤其在伺服、中型PLC等细分领域增长显著。重点公司如汇川技术、宏发股份、雷赛智能等均表现出强劲的增长潜力，被机构重点推荐。整体来看，工控行业兼具成长性和周期性，未来有望持续受益于制造业升级和自动化需求增长。