20221008-开源证券-建筑材料行业周报_降息退税利好地产_关注板块底部机会_27页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

2022年9月26日至10月2日期间，建筑材料行业整体表现不佳，建筑材料指数下降2.22%，跑输沪深300指数0.90个百分点。近三个月建材板块下跌20.08%，近一年下跌24.91%，均跑输沪深300指数。尽管房地产市场出现边际回暖，政策利好逐步显现，但建材板块仍面临较大压力。

主要观点

1. 房地产政策利好

• 2022年9月29日，人民银行与银保监会宣布阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限，以稳定居民住房消费预期。
• 2022年10月1日起，首套个人住房公积金贷款利率下调0.15个百分点，减轻居民购房负担。
• 财政部与税务总局宣布对出售自有住房并在1年内重新购房的纳税人给予个税退税优惠，促进合理改善型需求释放。

2. 施工旺季与基建政策支持

• 随着高温雨季结束，施工旺季临近，叠加稳增长政策全面蓄力，四季度将加速形成实物工作量，基建产业链需求有望回暖。
• 消费建材企业盈利能力逐步修复，议价能力高、渠道布局多样、品牌优势突出的企业或将受益。

3. 碳中和与新能源需求

• 随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等将受益于需求增长。

关键信息

行情回顾

• 建材板块整体下跌2.22%，跑输沪深300指数0.90个百分点。
• 细分板块中，管材涨幅最大（+5.78%），其余多数子行业均出现下跌。
• 个股方面，涨幅前五为：公元股份（+31.63%）、国立科技（+18.95%）、伟星新材（+10.34%）、三棵树（+9.21%）、坚朗五金（+6.59%）；跌幅前五为：金晶科技（-12.60%）、四方新材（-11.37%）、福莱特（-8.84%）、沃特股份（-8.36%）、国恩股份（-8.26%）。

估值表现

• 建材板块PE为11.16倍，位列A股全行业倒数第五位；PB为1.53倍，位列A股全行业倒数第九位。

水泥板块

• 全国PO42.5散装水泥均价为386.99元/吨，环比上涨1.83%。
• 熟料库存环比微涨0.07个百分点，多地库存波动较大。
• 水泥板块企业估值整体较低，部分公司盈利预测显示增长趋势。

玻璃板块

• 浮法玻璃现货价环比上涨0.77%，期货价下跌0.40%。
• 全国浮法玻璃库存降至近四年高位，重点八省库存也降至近五年高位。
• 光伏玻璃价格环比持平，与2021年同期持平。

玻璃纤维板块

• 无碱纱价格环比下降，电子纱价格环比持平。
• 玻璃纤维板块盈利承压，部分企业开工率和毛利下降。

碳纤维板块

• 大、小丝束碳纤维价格环比持平，但库存环比增长，开工率和毛利环比下降。
• 碳纤维盈利能力与2021年持平。

受益标的

• 消费建材板块：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。
• 基建产业链：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。
• 新能源相关：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 经济增速下行风险
• 国内房地产销售不及预期风险
• 疫情反复风险
• 基建落地进展不及预期风险

行业动态

• 国家进一步优化房地产政策，支持居民改善住房条件，推动房地产市场健康平稳发展。
• 中国人民银行持续支持基础设施建设，通过政策性开发性金融工具，推动“保交楼”专项借款落地，促进房地产市场平稳发展。

公司公告

• 东方雨虹：控股股东李卫国进行股票质押式回购交易，累计质押股份占总股本的10.13%。
• 科顺股份：为控股子公司提供不超过3亿元的担保额度，调整可转债发行规模至21.98亿元。

结论

建材板块整体表现疲软，但受益于房地产政策利好、施工旺季到来及基建支持，部分子行业和企业将从中受益。短期内需关注需求恢复节奏及原材料价格波动，长期则可关注“双碳”政策对新能源材料的影响。