20221008-浙商证券-医疗器械行业政策点评报告_财政支持加大_利好器械放量_6页_923kb

医疗器械行业政策点评报告总结

核心内容

2022年10月，中国人民银行营业管理部发布消息称，国庆期间北京设备更新改造贷款合同签约额超过120亿元。根据各省市公开数据，全国范围内已公开披露的贷款合同金额约为300亿元，表明医疗器械行业正迎来政策支持下的发展机遇。

主要观点

• 政策背景：2022年9月13日，国务院常务会议决定通过专项再贷款与财政贴息相结合的方式，支持设备更新改造，银行贷款利率不高于3.2%，中央财政贴息2.5%，实际贷款利率不高于0.7%。
• 资金流向：截至2022年10月7日，全国多个省市已推进设备更新改造贷款，其中北京重点高校和医院的贷款金额达124亿元，进入审批或意向协议的金额近170亿元。
• 需求结构：高校与医院贷款金额占比约70%，表明该类机构是设备更新改造的主要推动者，将对医疗器械行业产生显著影响。
• 市场前景：2020年医疗设备行业规模约4500亿元，2016-2020年复合增速约20%。受疫情影响，增速有所放缓，但2020-2025年CAGR预计为13%。随着设备更新和医疗水平提升，未来医疗器械需求将不断增长。

关键信息

贷款推进情况（截至2022年10月7日）

市场规模预测

• 2020年医疗设备行业规模约4500亿元；
• Frost&Sullivan预测2025年医疗器械市场规模约13830亿元，医疗设备市场规模预计达8160亿元；
• 2020-2025年医疗设备CAGR预计为13%。

投资建议

推荐关注具备以下特点的公司：

• 医疗新基建需求拉动：受益于医院设备更新和新建项目；
• 产品创新性强：具备持续创新和迭代能力；
• 市场空间大：具备广阔的市场前景；
• 持续创新迭代：能够满足临床需求，具备长期发展潜力。

重点推荐公司：迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、微创医疗、微创机器人、微创电生理、心脉医疗等。

风险提示

• 政策执行不及预期；
• 医院采购不及预期；
• 医院担忧债务不愿借贷；
• 新冠疫情持续；
• 行业竞争加剧。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

其他信息

• 报告日期：2022年10月08日；
• 分析师：孙建（执业证书号：S1230520080006）；
• 研究助理：司清蕊、刘明；
• 相关报告：
  1. 《疫情下分化，创新中迭起——医疗器械板块2022半年报总结》（2022.09.03）
  2. 《【浙商医药】中日对比，三问集采》（2022.07.08）
  3. 《IVD行业重大事项点评：新冠检测再降价，影响几何？》（2022.05.26）

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