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政策端利好频出，关注地产链条上金属需求改善

核心内容

本报告分析了2022年10月8日前一周有色金属行业走势及市场动态，指出行业整体表现弱于大盘，但部分板块出现结构性机会。整体来看，政策支持、供需变化及市场情绪对行业影响显著，特别是地产链条金属需求改善和新能源金属价格分化成为关注重点。

主要观点

• 上周有色金属行业整体下跌，跌幅为 7.27%，明显跑输沪深300指数（跌幅 1.33%）。
• 基本金属：市场持续分化，铜、铝、锌、镍、锡等价格周同比下跌，但部分品种如铅略有上涨。
• 新能源金属：锂价小幅上涨，钴价维持稳定，新能源金属板块整体价格分化。
• 贵金属：黄金、白银价格小幅回升，但铂、钯等品种出现下跌。
• 政策利好：国庆前地产政策端出现利好，如首套个人住房公积金贷款利率调整，可能对地产链条金属如铜、铝等需求形成支撑。
• 风险提示：包括需求不及预期、地缘政治风险、全球央行加息及货币政策收紧。

基本金属走势分析

期货市场

• LME铜：周同比上涨 0.61%
• LME铅：周同比上涨 4.84%
• LME锡：周同比上涨 1.53%
• LME铝：周同比下跌 1.15%
• LME锌：周同比下跌 1.44%
• LME镍：周同比下跌 8.47%

国内现货市场

• 铜：周同比下跌 0.66%
• 铝：周同比下跌 2.03%
• 锌：周同比下跌 1.59%
• 镍：周同比下跌 2.63%
• 锡：周同比下跌 1.68%
• 铅：周同比上涨 0.84%

库存情况

• SHEF铜：库存约为 3.05万吨，周同比减少 17.45%
• SHEF铝：库存约为 17.45万吨，周同比减少 16.90%
• SHEF锌：库存约为 37.7千吨，周同比减少 32.43%
• SHEF铅：库存约为 53.9千吨，周同比减少 26.48%
• SHEF镍：库存约为 2.7千吨，周同比减少 13.27%
• SHEF锡：库存约为 1.6千吨，周同比减少 14.23%

主要建议关注的公司

• 铜：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份
• 铝：云铝股份、南山铝业、明泰铝业
• 锂：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、川能动力
• 贵金属：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金

新能源金属走势分析

锂

• 碳酸锂：价格为 51.00万元/吨，周同比上涨 1.19%
• 氢氧化锂：价格为 49.09万元/吨，周同比持平
• 锂辉石精矿：价格为 6,550.00美元/吨，周同比持平
• 金属锂：价格为 294.00万元/吨，周同比持平
• 工业级碳酸锂：价格为 49.15万元/吨，周同比上涨 0.31%
• 电池级碳酸锂：价格为 51.00万元/吨，周同比上涨 1.19%
• 工业级氢氧化锂：价格为 47.55万元/吨，周同比持平
• 电池级氢氧化锂：价格为 49.09万元/吨，周同比持平

钴

• 钴：价格为 35.00万元/吨，周同比下跌 0.28%
• 氯化钴：价格为 7.10万元/吨，周同比持平
• 硫酸钴：价格为 6.00万元/吨，周同比持平
• 四氧化三钴：价格为 24.00万元/吨，周同比持平

其他新能源相关金属

• 镍：电解镍价格为 17.26万元/吨，周同比持平；硫酸镍价格为 4.31万元/吨，周同比上涨 0.23%
• 锰：电解锰价格为 1.68万元/吨，周同比上涨 1.21%；硫酸锰价格为 0.70万元/吨，周同比持平
• 正极材料：三元材料523型价格为 370.95万元/吨，周同比持平；三元材料622型价格为 37.50万元/吨，周同比持平；三元材料811型价格为 38.65万元/吨，周同比上涨 0.78%；磷酸铁锂价格为 15.65万元/吨，周同比上涨 2.62%；钴酸锂价格为 43.25万元/吨，周同比上涨 1.17%

贵金属走势分析

黄金

• COMEX黄金：价格为 1,668.3美元/盎司，周同比上涨 1.01%
• 伦敦现货黄金：价格为 1,671.8美元/盎司，周同比上涨 1.72%

白银

• COMEX白银：价格为 19.02美元/盎司，周同比上涨 0.96%
• 伦敦现货白银：价格为 19.02美元/盎司，周同比上涨 0.11%

其他贵金属

• 铂：价格为 857.40美元/盎司，周同比下跌 5.14%
• 钯：价格为 2,169.00美元/盎司，周同比下跌 0.18%

上市公司动态

国内公司公告

• 赣锋锂业：在宜春投资 300亿元 用于新型锂电池生产制造基地及产业链配套项目
• 中瑞铝业：二期项目已启动 12.2万吨 铝产能
• 伟明环保：在印尼投资 13万吨 高冰镍项目
• 亿纬锂能：投资 100亿元 建设 40GWh 电池项目
• 万里扬：拟投资 30.6亿元 建设 12万吨 汽车合金结构件项目
• 容百科技：拟定增募资 54.28亿元 用于锂电正极材料扩产
• 胜利精密：计划投资 56亿元 建设高性能复合铜箔生产线
• 双良节能：采购 657亿元 多晶硅料

国外公司新闻

• 加拿大Aya公司：收购 Zgounder银矿 15%权益，预计年产量翻四倍
• Fresnillo公司：预计 10月底 开始运营 Juanicipio矿 项目
• 淡水河谷：重组巴西镍和铜业务以实现高效管理
• 埃罗铜业：在巴西 Caraiba工厂 附近发现镍矿
• 海德鲁：削减挪威两家工厂 11-13万吨 铝产量
• 泰克资源：考虑提高秘鲁 Zafranal铜矿 项目价值至 20亿美元
• SK On：与澳大利亚 Global Lithium Resources 达成合作协议
• Alro公司：或于 2023年5月前 关闭全部电解产能

数据追踪

基本金属期现价格

• 铜：SHFE收盘价为 6.1万元/吨，周同比下跌 1.38%
• 铝：SHFE收盘价为 1.8万元/吨，周同比下跌 1.93%
• 锌：SHFE收盘价为 2.4万元/吨，周同比下跌 4.40%
• 铅：SHFE收盘价为 1.5万元/吨，周同比上涨 0.97%
• 镍：SHFE收盘价为 19.1万元/吨，周同比下跌 2.63%
• 锡：SHFE收盘价为 18.5万元/吨，周同比下跌 1.68%

贵金属价格数据

• 黄金：COMEX价格为 1,668.3美元/盎司，周同比上涨 1.01%
• 白银：COMEX价格为 19.02美元/盎司，周同比上涨 0.96%

风险提示

• 需求不及预期
• 地缘政治风险
• 全球央行加息及货币政策持续收紧

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数 5% 以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差 -5% 至 5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15% 以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级