20230106-国盛证券-银行业专题研究_深度分析_若消费复苏_哪家银行最受益__18页_1mb

银行行业消费信贷复苏分析总结

核心内容

2023年消费有望回暖，消费类信贷（含信用卡）有望触底改善。我国消费内生增长中枢较高，居民储蓄向消费转化的潜力较大，且监管环境较为健康，为消费复苏打下了良好基础。若消费信贷需求复苏，部分银行将受益更多，尤其是平安银行、招商银行、宁波银行和南京银行。

主要观点

• 消费复苏潜力：2023年消费类信贷有望恢复至2021年的水平，预计新增消费信贷规模可达1.61万亿，同比多增1.02万亿，余额增速有望回升至14.1%。
• 银行受益程度：平安银行、招商银行、宁波银行和南京银行在消费类信贷复苏中可能表现更为突出，其中平安银行的弹性最大，招商银行增长最为稳健，宁波、南京银行则有望继续保持快速增长。
• 资产质量改善：消费类贷款不良率整体企稳，招商银行表现最佳，其信用卡不良率稳定在1.67%，消费贷不良率已低于2019年水平，显示其资产质量优于同业。

关键信息

消费信贷增长潜力测算

• 平安银行：预计2023年新增消费类信贷1195亿，同比多增1064亿，多增部分占贷款总额3.1%，可提升息差8bps，营收提升约2.3pc。
• 招商银行：预计新增消费类信贷1471亿，同比多增356亿，多增部分占贷款总额0.6%，可提升息差2bps，营收提升约0.6pc。
• 宁波银行：预计新增消费类信贷472亿，同比多增210亿，多增部分占贷款总额2.0%，可提升息差4bps，营收提升约1.4pc。
• 南京银行：预计新增消费类信贷429亿，同比多增178亿，多增部分占贷款总额1.9%，可提升息差3bps，营收提升约1pc。

消费类信贷占比与产品结构

• 平安银行：消费类信贷占总贷款比重最高（2022H1为33.4%），主要产品包括信用卡、新一贷和汽车金融，收益率较高。
• 宁波银行：消费类信贷占总贷款比重23.6%，以自营消费贷为主，产品体系丰富，2022年获得消金公司牌照，有助于全国性扩张。
• 招商银行：信用卡占消费类信贷比重近80%，增长稳定，客户粘性强，2022H1信用卡交易额达2.4万亿。
• 南京银行：消费类信贷占总贷款比重15.1%，产品包括“你好e贷”“消费金融中心”“互联网金融”等，2022年收购苏宁消金公司，拓展全国市场。
• 其他银行：如光大、中信、江苏、长沙、常熟、北京银行等，消费类信贷增长相对稳定，但增长弹性需关注业务优化和客户需求恢复情况。

资产质量与风险控制

• 招商银行：资产质量最优，信用卡不良率稳定，消费贷不良率已低于2019年水平，显示其风控能力较强。
• 平安银行：信用卡和消费贷不良率有所波动，但未超过2020H1峰值，且通过优化客户结构和提高分期比例，提升了资产质量。
• 宁波银行：个人贷款不良率有所上升，但其严格的不良认定机制有助于未来资产质量的稳定。
• 南京银行：个人贷款不良率上升，但其消费贷款结构优化有助于控制风险。

投资建议

• 招商银行：作为安全、稳健复苏品种，其消费类信贷增长稳定，资产质量优良，有望稳定、较快增长。
• 平安银行：作为弹性潜力品种，其消费类信贷占比高，产品收益率高，2023年有望展现恢复弹性。
• 宁波银行、南京银行：作为自营业务成熟、产品丰富、处于零售战略扩张期的优质中小行，有望保持快速增长。

风险提示

• 居民消费复苏不及预期
• 疫情波动超预期
• 政策大幅转向
• 测算条件变化

重点银行表现

未来展望

• 消费复苏将带动消费类信贷增长，平安银行因产品结构和收益率优势，弹性最大；招商银行因客群优质和资产质量稳定，增长最为稳健；宁波、南京银行因产品丰富和战略扩张，有望保持快速增长。
• 随着监管政策的完善和居民消费信心的恢复，消费类信贷市场有望回归健康增长态势。