2017-银行十年报告系列之三：南京银行这十年_37页-2mb

报告摘要

南京银行（601009）十年发展报告总结

核心内容概览

南京银行自2007年至2016年保持了较快的增长速度，其总资产年复合增长率达34.06%，存、贷款及债券投资等主要业务增速均高于行业平均水平，但低于总资产增速。非标业务的年复合增长率高达63.90%，是推动总资产增长的主要动力，但2016年增速明显放缓，反映监管趋严的影响。南京银行的业务结构较为传统，以贷款和债券投资为核心，2016年占比分别为50.69%和28.29%，利息收入占比为72.46%和19.41%。南京银行的盈利模式以净利息收入为主，占总营收的79.75%。

主要观点

1. 业务增长情况

南京银行在2007-2016年间保持较高的增长速度，总资产、存贷款、债券投资等均实现显著增长。
非标业务是南京银行增长最快的业务，但受到监管影响，2016年增速大幅下降。
南京银行的业务结构较为均衡，贷款和债券投资是主要的收入来源，其盈利模式更接近传统大银行。

2. 盈利性分析

南京银行的净利息收入占总营收的79.75%，手续费及佣金收入占比为14.36%，非利息收入占比为20.25%。
南京银行的利息净收入增速在2016年有所下降，但仍是上市银行中增长较快的银行之一。
南京银行的盈利主要依赖于资产规模扩张和净利差的变化，其净利差在2016年下降了43个bp，对净利息收入增长产生抑制作用。

3. 资产质量分析

南京银行的贷款质量在2016年仍然面临挑战，逾期贷款占比继续上升，不良贷款生成率在上市银行中排名第十五位。
贷款损失准备在2016年有所增长，拨备覆盖率高达457.32%，为上市银行最高，表明其风险控制能力较强。
从区域不良贷款率来看，江苏省的不良贷款率较低，南京银行的贷款主要集中在江苏省，显示出其深耕本地市场的策略。

4. 成长性分析

南京银行的净资产累积收益率为16.54%，在上市银行中排名靠后，但其总资产、存贷款、债券投资等业务增速较快。
南京银行的利息净收入年复合增长率达33.89%，手续费及佣金收入年复合增长率为57.07%。
南京银行的业务结构与宁波银行存在明显差异，南京银行更注重贷款和债券投资，而宁波银行则更依赖证券投资和理财产品。

关键信息

5. 财务数据

2016年营业收入为266.21亿元，同比增长16.60%；净利润为82.62亿元，同比增长18.01%。
2016年总股本为60.59亿股，市盈率为9.38%，市净率为1.27%。
2016年南京银行的每股收益为1.33元，股息收益率为3.69%。

6. 贷款质量

2016年南京银行的不良贷款生成率为1.68%，逾期贷款占比为2.48%，较2015年有所下降。
贷款迁徙率在2016年有所改善，但整体资产质量仍面临一定压力。
南京银行的贷款主要集中在公司贷款，个人贷款占比较低，但近年来有所上升。

7. 监管影响

非标业务增速放缓，反映监管政策的影响。
资产规模扩张受到MPA考核的限制，导致2017年Q1总资产环比增速下降。
监管要求对贷款损失准备的计提比例和覆盖率有明确标准，南京银行的拨备覆盖率较高，显示其风险控制能力较强。

8. 市场表现

南京银行在2016年股价表现较好，12个月涨幅为16%，相对收益为2%。
估值方面，2016年末南京银行的PB（LF）为0.85，较2015年末有所回升，显示市场对其估值的修复。

业务结构对比

与宁波银行对比：南京银行的业务重心在贷款和债券投资，而非标业务和证券投资占比较小；宁波银行则更注重证券投资和理财产品，非标业务占比较高。
非标业务：南京银行的非标业务年复合增长率为63.90%，但2016年增速下降，主要因监管趋严。
债券投资：南京银行的债券投资占比从2012年起逐步回升，2016年为28.29%，但债券平均收益率偏低。
手续费及佣金收入：南京银行的手续费及佣金收入年复合增长率为57.07%，主要来自代理业务、顾问及咨询业务、债券承销业务等。

风险提示

经济下行可能导致贷款质量恶化。
贷款质量暴露不充分，可能影响未来业绩表现。
非标业务增速放缓，监管趋严可能对其业务发展产生影响。

总结

南京银行作为一家城商行，在过去十年中保持了较快的业务增长，其盈利主要依赖于净利息收入，业务结构较为传统，贷款和债券投资占比较大。虽然其贷款质量在2016年有所改善，但整体仍面临一定风险。随着市场利率中枢上行和资产质量企稳，南京银行的盈利能力有望进一步提升。然而，监管政策的影响和经济环境的变化仍是其未来发展的关键因素。

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