20260727-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_宏观因素好转_玻纤电子布仍处涨价趋势_16页_899kb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周建筑材料板块（SW）整体下跌7.12%，显著落后于沪深300（+2.65%）和万得全A（+0.22%）。尽管宏观因素有所好转，但玻纤电子布仍处于涨价趋势，显示其在特定市场中的强势表现。

主要观点

1. 大宗建材基本面与高频数据

水泥

• 价格：全国高标水泥价格为312.5元/吨，较上周下跌2.8元/吨，较2025年同期下跌28.2元/吨。
• 区域表现：长三角、长江流域、西南等地区水泥价格下跌，而两广和东北地区价格持平。
• 库存与出货：全国样本企业平均水泥库位为66.4%，环比微升0.2pct；平均出货率为41.9%，环比上升2.7pct。
• 产能与错峰：水泥熟料生产线错峰停窑情况区域差异明显，部分区域如四川计划执行20天错峰生产，但整体市场需求疲软，出货量仍偏低。

玻璃

• 价格：全国浮法白玻原片均价为1097.5元/吨，较上周下跌5.8元/吨，较2025年同期下跌141.2元/吨。
• 库存：全国13省样本企业原片库存为7009万重箱，环比减少38万重箱，但较2025年同期增加1675万重箱。
• 产能：在产日熔量有所下降，预计2026年Q2厂商库存有望显著下降，推动价格反弹至盈亏平衡线。

玻纤

• 价格：无碱粗纱市场报价维持弱稳，2400tex缠绕直接纱均价3768.50元/吨，同比上涨4.15%；电子纱G75成交均价16987.50元/吨，7628电子布成交均价8.5-8.7元/米。
• 库存与需求：样本企业库存略有下降，表观消费量维持稳定，但行业盈利仍处低位。
• 产能：2026年粗纱/电子纱有效产能预计分别达到759.2万吨/107.7万吨，同比分别增加6.9%和7.3%。

关键信息

• 行业趋势：玻纤电子布价格仍处于上涨趋势，而水泥、玻璃价格整体承压。
• 投资建议：
  • 科技方向：关注中国巨石、深桑达A、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股份等。
  • 红利价值方向：关注兔宝宝、顾家家居、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设等。
  • 工程建材品种：关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、中国联塑、旗滨集团、坚朗五金、海螺水泥等。
• 中长期展望：科技自立自强是重点，玻纤受益于高阶PCB需求增长，水泥和玻璃受益于反内卷政策和供给收缩，龙头公司有望受益。

风险提示

• 地产信用风险失控：可能对建材行业需求产生冲击。
• 政策定力超预期：可能影响行业供需格局和盈利预期。

分析结论

• 短期：科技产业链景气度上升，玻纤和电子布价格维持强势。
• 中期：水泥和玻璃行业盈利有望改善，供给收缩和反内卷政策推动行业格局优化。
• 长期：科技与消费白马公司值得战略性关注，海外布局和新兴市场增长提供新增长点。

附录

• 图表目录：包括全国高标水泥价格、区域水泥价格、玻纤价格、库存变动等。
• 数据来源：数字水泥网、卓创资讯、Wind、东吴证券研究所。