20260123-海证期货-原油周度行情分析_暂无指引_延续振荡_19页_1mb

原油周度行情分析总结

核心内容概述

本报告由海证期货研究所于2026年1月23日发布，分析了当前原油市场的供需格局、地缘政治风险及市场情绪，指出原油价格在短期内呈现振荡运行态势，中期仍以逢高偏空思路对待。

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一、供应端分析

1. 美国原油产量

• 截至1月16日当周，美国原油产量为1373.2万桶/天，环比下降2.1万桶/天。
• 美国原油活跃钻机数量为410部，环比增加1部。

2. OPEC原油产量

• 12月，OPEC原油产量为2856.4万桶/天，环比增加10.5万桶/天，同比增加187.4万桶/天。
• OPEC+原油总产量为4283万桶/天，较11月份减少23.8万桶/天。
  • 俄罗斯产量低于计划27万桶/天。
  • 哈萨克斯坦产量高于计划8万桶/天。

3. 伊朗原油产量

• 2025年12月，伊朗原油产量为318.7万桶/天，环比下降0.1万桶/天。
• 伊朗表示近期骚乱是去年6月战争的延续，称以色列和美国支持恐怖分子制造混乱，目前城市已恢复和平。
• 美国能源部长赖特呼吁全球石油产量需增加一倍以上，以避免能源贫困。

4. 原油运输指数

• 原油运输指数（BDTI）和成品油运输指数（BCTI）均呈上行趋势。
• 1月22日，BDTI为1619，BCTI为865。

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二、需求端分析

1. 外盘成品油裂解

• NYMEX市场RBOB对WTI裂解17.90美元/桶，HO对WTI裂解37.25美元/桶。
• ICE市场柴油对Brent裂解26.88美元/桶。

2. 美国炼油厂产能利用率

• 截至1月16日当周，美国炼油厂产能利用率为93.3%，环比下降2个百分点。
• 美国炼厂原油加工需求季节性下滑，但同比仍偏高。

3. 国内炼油情况

• 山东35家地炼常减压装置开工率为61.17%，环比下降0.53个百分点。

4. 全球原油需求预测

• EIA将2026年全球原油需求增速下调至113万桶/天，需求预期下调至10482万桶/天。
• OPEC维持2026年需求增速140万桶/天不变，需求预期为10650万桶/天。
• IEA将2026年需求增速上调至100万桶/天，需求预期上调至10500万桶/天。

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三、库存端分析

1. 美国商业原油库存

• 截至1月16日当周，美国商业原油库存为42604.9万桶，环比增加360.2万桶。

2. 库欣原油库存

• 库欣原油库存为2506.3万桶，环比增加147.8万桶。

3. 汽油与馏分油库存

• 美国汽油库存为25699万桶，环比增加597.7万桶。
• 馏分燃料油库存为13259.2万桶，环比增加334.8万桶。

4. 战略石油储备（SPR）

• 美国战略石油储备为414.484百万桶，环比增加80.6万桶。

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四、市场展望与策略建议

1. 价格走势

• 本周原油价格振荡运行，多空因素交织，缺乏明确指引。

2. 市场情绪

• 伊朗地缘政治不确定性仍然存在，美国对欧洲加征关税抑制需求。
• 基本面整体偏弱，抑制油价上涨空间。

3. 套利策略

• 内盘原油正套建议观望。

4. 期权策略

• 期权方面暂且观望。

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五、结论

综合来看，当前原油市场受到地缘政治风险与需求疲软的双重影响，短期价格将维持振荡走势。中期来看，市场仍以逢高偏空思路为主。建议投资者在缺乏明确指引的情况下，保持谨慎，观望为主。

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附：分析师信息

• 分析师：郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）
• 职位：海证期货能化研究员
• 学历：经济学硕士
• 研究覆盖：原油、沥青、燃料油、低硫燃料油、LPG
• 荣誉：2022-2024年期货日报最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师

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法律声明

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