20240412-海证期货-原油周度行情分析_原油供需赤字_关注地缘风险_25页_1mb

原油周度行情分析总结

根据海证期货研究所2024年4月12日发布的原油周度行情分析，当前原油市场呈现以下主要特征：

1. 原油供需状况

供给端

美国原油产量维持在1310万桶/日不变。OPEC原油产量小幅增加0.3万桶/日至2660.4万桶/日，OPEC减产国总产量环比下降0.9万桶/日至2144.8万桶/日。OPEC+会议维持现有产量政策，要求各成员国严格遵守减产协议。沙特上调了5月亚洲原油出口价格，将超轻质原油价格定为较阿曼-迪拜均价升水2.95美元/桶，轻质原油价格上升至升水2美元/桶。墨西哥计划5月减少原油出口量至少33万桶/日，使其对主要客户的供应减少三分之一，进一步加剧全球原油供应紧张。

需求端

汽油裂解价格偏强，取暖油和柴油裂解高位回落但仍处相对高位。截至4月5日，美国炼油厂产能利用率环比下降0.3个百分点至88.3%。EIA和OPEC均对2024年全球原油需求预期做出调整，EIA下调需求增速的同时却上调需求预期48万桶/日。

2. 库存情况

美国商业原油、汽油及馏分油库存继续累库，但战略石油储备仍在缓慢补充中。截至4月5日，美国商业原油库存增加584万桶至4.57亿桶。

3. 宏观面

美国3月CPI同比上升至3.5%，高于预期；核心CPI同比上升至3.8%，显示通胀压力持续。尽管美联储维持高利率政策，但鉴于通胀抬头，预计可能推迟降息。就业数据强劲，非农人数超预期，表明劳动力市场支撑需求。

4. 地缘政治风险持续推进

中东地区紧张局势不断升级，以色列与伊朗间冲突持续扩大，原油出口区域面临供应风险。同时，墨西哥原油出口量将阶段性缩减，加剧欧亚美地区供应压力。

5. 价格走势分析

原油价格虽因地缘风险和OPEC+挺价获支撑，但受累于美国经济数据走强及美元指数上扬，价格呈现区间震荡。短期地缘政治不确定性较强，而中长期基本面支撑仍存。

6. 交易建议

整体来看，中长期基本面支撑较强，但需警惕短期地缘政治风险变化。建议暂观望原油价差套利机会，而期权交易则持续持有较低价位看跌期权策略，注意风险控制。

此分析将在6月初的OPEC+会议上面临检验，届时将决定未来产量政策调整方向。总体而言，短期观望情绪浓厚，长期建议关注基本面支撑力度变化。