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原油周报总结

核心内容概述

本周，INE原油主力合约呈现小幅上涨趋势，基差由贴水转为升水。然而，受美国EIA库存超预期累库以及地缘风险溢价回落的影响，市场上涨动力受限，短期内预计维持震荡偏弱的格局。

主要观点分析

1. 期货市场表现

• INE原油主力合约：小幅上涨，基差由贴水转为升水。
• 市场情绪：整体偏谨慎，做多动能不足。
• 持仓变化：主力合约持仓量增加1781手，但资金净流入仅为0.26亿元，反映市场参与度不高。

2. 影响因素分析

• 供应端宽松压力加剧：
  • 美国EIA原油库存增加360万桶，远超预期。
  • 汽油库存创2021年以来新高，炼厂需求疲软。
  • 美国原油产量维持在1373.2万桶/日的高位。
  • 非OPEC+供应增长持续对市场形成压力。
• 地缘风险溢价回落：
  • 俄乌停战谈判取得进展。
  • 伊朗局势趋于缓和。
  • 市场对供应中断的担忧减弱，地缘支撑逻辑部分消退。
• 国际油价联动震荡：
  • WTI原油周内冲高回落。
  • 布伦特原油小幅下跌。
  • 美元指数高位运行，压制以美元计价的原油需求。
• 资金情绪谨慎：
  • 市场资金流入有限，反映投资者观望态度。

关键信息总结

• 库存压力：美国EIA原油库存大幅增加，显示市场供应宽松，对油价形成下行压力。
• 地缘风险缓解：俄乌及伊朗局势有所缓和，地缘风险溢价回落，削弱了油价的支撑因素。
• 油价走势预期：短期内油价可能受库存高企与需求疲软影响，维持震荡偏弱态势。
• 支撑位预测：若库存持续累库且需求未见明显改善，期价或下探435元/桶的支撑位。

行情展望重点

• 美国EIA库存去化进度：库存是否能够有效去化将直接影响市场供需平衡。
• OPEC+产量政策动向：OPEC+是否调整产量政策，将是影响全球原油市场的关键因素。
• 地缘局势演变：俄乌及中东地区的局势变化仍需密切关注，可能对油价产生重要影响。

风险揭示与免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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总结

本周原油市场受多重因素影响，呈现出震荡偏弱的走势。供应端宽松压力显著，地缘风险溢价回落，资金情绪谨慎，共同抑制了油价的上行空间。未来需重点关注美国EIA库存变化、OPEC+政策调整及地缘局势的演变。若上述不利因素持续，油价可能进一步下探至435元/桶支撑位。投资者应理性对待市场波动，结合自身风险承受能力做出决策。